Siamo in presenza di un’evoluzione di un trend ribassista che si attiverà con la violazione dei livelli indicati prima. La rottura degli stessi potrà avviare una flessione anche importante, per cui il tema dell’eccesso di ribasso di cui parlavo nella scorsa intervista, è assolutamente riproponibile nei primi tre mesi dell’anno, e sarà sempre attuale fino a quando non avremo il superamento delle resistenze indicate in precedenza.
Quanto detto fino ad ora vale anche per una serie di indici europei e anche per quelli asiatici. Segnaliamo inoltre che è in atto un decadimento della qualità del rialzo degli indici americani, per cui a meno di sorprese particolarmente positive sul fronte della crescita, specie sul lato asiatico, sarà difficile che questo quadro possa modificarsi.
C’è la possibilità di un mercato al ribasso e attribuiamo il 40% di probabilità alla realizzazione di un simile scenario. C’ è il 45% delle probabilità che si assista ad una fase di lateralizzazione, con flessioni sui minimi e ampie correzioni delle stesse anche al di sopra dei 15.000 punti.
I mercati sono alle prese con alcune grandi questioni: i Governi hanno necessità di rifinanziare il loro debito, per cui una buona dose di liquidità è drenata dal sistema per far fronte ad un rinnovo delle scadenze dei debiti. L’altra questione è data dal fatto che le banche sono costrette da Basilea 3 a dotarsi di nuovi capitali, e si parla in Europa di un fabbisogno di circa 130 miliardi di euro. Gli istituti di credito saranno costretti a vendere una parte dei loro asset per far fronte a questa necessità di capitali.
In più, se le banche vanno a prestito perchè ci sono condizioni di interesse vantaggiose, vuol dire che il sistema ha veramente necessità, per cui è ben difficile trovare le ragioni per cui ci possano essere dei rialzi strutturali.