MOLTO bene fin dalle prime battute Fondiaria Sai a Piazza Affari, anche oggi in testa al listino, con un rialzo nelle primissime fasi di contrattazione gia' del 9,8% a 0,96 euro. Unipol guadagna il 2,21% a 0,20. Premafin e' in rialzo dello 0,83% a 0,24. Milano Assicurazioni sale dell'1,85% a 0,26.

LA SCURE è arrivata da parte dell’Agenzia di rating americana Fitch su Fondiaria-Sai che ha tagliato da BB- a B+ e modificato le prospettive da negativo a “in evoluzione”. Fitch ha chiarito che il declassamento con la stima di probabili perdite consolidate nel 2011 è di 1,1 miliardi e la riduzione al 75% dei margini di solvibilità. Insomma l’Agenzia di rating Usa la situazione del gruppo Fonsai è molto preoccupante.

SE PERÒ andasse in porto l’aumento da 1,1 miliardi il rating potrebbe migliorare di un gradino e addirittura risalire di tre se si rendesse effettiva la fusione con Unipol, giudicata positivamente, ma ritenuta molto complessa.

LA FUSIONE a quattro fra Unipol assicurazioni (controllata dal gruppo finanziario bolognese), Premafin, Fonsai e Milano sarebbe la fase conclusiva di tutta l’operazione Una maxi aggregazione che consentirebbe la nascita di un polo assicurativo facente capo al gruppo Unipol, a sua volta controllato attraverso Finsoe dalla Lega delle cooperative.

I PUNTI E LE DIFFICOLTÀ di questo progetto tuttavia ci sono e non vengono nascoste. Come ad esempio il fatto che chiudendo i debiti con le banche creditrici (ma entro certi limiti anche solo accollandosi il debito) Unipol indirettamente valorizzerebbe Premafin pari al debito più il prezzo d´Opa. Quindi ad esempio se l´Opa che viene lanciata alla capitalizzazione di mercato, ora a 120 milioni circa, più i 330 di debito significa valorizzare a 3,5 euro le azioni Fonsai controllate da Premafin (praticamente suo unico asset insieme ai debiti).