• Gli ETP sull’oro hanno raccolto la maggior parte dei flussi in seguito a un modesto rapporto sull’occupazione e alle continue tensioni commerciali.
  • Gli ETP su panieri di metalli industriali hanno attratto investimenti per 14,1 milioni di USD, i più elevati in 7 settimane.

Gli afflussi negli ETP sull’oro sono saliti a 62,8 milioni di USD, il livello più alto in 25 settimane, in seguito a un modesto rapporto sull’occupazione. La debolezza delle quotazioni del metallo giallo (-0,66%) della scorsa settimana è strettamente legata all’apprezzamento del dollaro USA (+1,12%). Il deludente rapporto sull’occupazione non ha inciso sensibilmente sui prezzi dell’oro. Il tasso di disoccupazione è sceso ulteriormente al di sotto dei livelli sostenibili nel lungo periodo stimati dalla Federal Reserve a causa del calo del tasso di partecipazione. Il rapporto non ha evidenziato nuove pressioni al rialzo su salari e inflazione.  Ciò detto, questi dati non dovrebbero dissuadere la Fed dall’aumentare i tassi in giugno e dall’effettuare due ulteriori rialzi nel 2018.  L’inasprimento monetario graverà probabilmente sulle quotazioni dell’oro in futuro. Tuttavia, l’incertezza sugli esiti delle trattative commerciali sino-statunitensi continua a dare sostegno ai corsi del metallo giallo e contribuisce a controbilanciare l’impatto negativo del rafforzamento del dollaro. Gli ETP su panieri di metalli preziosi hanno registrato i maggiori deflussi delle ultime 23 settimane, cedendo 25,3 milioni di USD. In linea con questo, i dati della CFTC sulle posizioni in futures nella settimana terminata il 1° maggio hanno evidenziato un notevole pessimismo da parte degli operatori speculativi, in quanto le posizioni lunghe nette sull’oro sono state ridotte del 60%. In aggiunta, le posizioni lunghe nette sull’argento sono state convertite in posizioni corte nette, e le posizioni corte nette sul platino si sono portate sui massimi dal luglio 2017. Allo stato attuale il posizionamento degli investitori appare eccessivamente pessimistico e nella probabile eventualità di un miglioramento della fiducia e di una copertura delle posizioni corte i prezzi potrebbero invertire la rotta.