Il superamento dell'ultimo ostacolo a 23.000 punti di FTSE MIB rendeva inevitabile l’eclissamento del massimo di febbraio 2020.

Le retail stock hanno messo a segno un rialzo del 20% dall’inizio dell’anno, e del 119% dalla fine del 2019; le azioni preferite dagli hedge fund, di converso, hanno conseguito una performance del 7.3% da inizio anno (nessun progresso da metà febbraio in avanti), e del 55% dal 2020 in avanti.

Dopo dodici anni di politiche monetarie ultra-accomodanti, e di altrettanti anni di rialzi delle quotazioni azionarie, è pacifico che un mutamento del paradigma di mercato interverrà soltanto quando la Federal Reserve muterà il proprio orientamento sul costo del denaro.

Nelle ultime cinque sedute il saldo finale a Wall Street non è mai andato in valore assoluto oltre il quarto di punto percentuale.

Il MSCI Euro rimane ad una incollatura dal massimo del 2007: ancora un rialzo del 2% e completerebbe un recupero che ha richiesto dodici lunghissimi anni. Una traversata nel deserto che, ci porterebbe ai livelli più elevati degli ultimi vent’anni.

In Italia si discute molto se il range storico in cui gli indici sono intrappolati da dodici anni, sia finalmente destinato ad essere superato verso l’alto.

Entrato da due mesi nel secondo anno di vita, il bull market ha penalizzato pesantemente i ribassisti, premiando soprattutto i piccoli investitori.

Di rotazione in rotazione, i mercati affrontano una parte centrale dell'anno impegnativa, dopo i risultati eccezionali conseguiti nei primi cento giorni di questo esaltante 2021.

Mentre gli indici generali consolidano lateralmente, i settori più surriscaldati, appannaggio di una minoranza di investitori; conoscono un corposo ridimensionamento.

L'elevata volatilità non incide sulle performance e anche sul comportamento recente dei mercati azionari. Al più, si profetizza una sana e rotazione settoriale.

In termini total return, la borsa italiana peraltro il massimo di febbraio 2020 l’ha già superato.

Le minute del FOMC di aprile rivelano alcune opinioni dissenzienti circa l'opportunità di mantenere a tempo indeterminato l'attuale politica monetaria.

L’87% delle compagnie USA ha battuto le stime degli analisti: un record assoluto. Ad inizio stagione si prospettava un’espansione degli EPS operativi del 23.4% rispetto allo stesso periodo di un anno fa; oggi l’attesa si orienta per un eccezionale +51.4%.

Come era prevedibile, la poderosa ripresa economica statunitense inizia a perdere colpi, mantenendo però ritmi invidiabilmente elevati.

Ancora una volta reggono gli argini: nessun motivo per mutare orientamento nel breve periodo.

Sin dall'inizio dell'anno era nota la probabilità di un importante massimo per maggio. Ci siamo.