In questa analisi finanziaria osserveremo il certificato Cash Collect 100% protetto, emesso da Unicredit Bank a partire dal 26 settembre 2023 e scadenza prefissata al 29 giugno 2028 sulla base del sottostante Italy CPI FOI Ex Tobacco Unrevised con ISIN IT0005546509.

Il presente certificato si presenta come un titolo derivato, classificato come Cash Collect Protetto, che propone un rendimento derivante dall'andamento dei titoli sottostanti e garantisce la protezione da possibili perdite dovute ad un andamento negativo del titolo sottostante.

In questo articolo vedremo come è strutturato il certificato, da cosa si compone e quali sono i possibili margini di guadagno e di rischio ad esso legati.

Panoramica Italy CPI FOI ex Tobacco Unrevised.

Il presente certificato si fonda sull'indice FOI, un indice sponsorizzato dall'ISTAT, che tiene traccia dei prezzi al consumo in Italia ad esclusi i tabacchi.

Si tratta di uno degli indici di riferimento per valutare i costi al consumo in Italia e l'andamento dell'inflazione, tale indice è aggiornato costantemente con eventuali variazioni ed oscillazioni.

Sulla base di questo indice il dipartimento del tesoro del Ministero dell'Economia e delle finanze, ha emesso diverse obbligazioni, come il BTP Italia.

Note sul certificato

Come anticipato, il certificato Cash Collect 100% protetto su Italy CPI FOI Ex Tobacco Unrevised basa sull'indice Italy CPI FOI Ex Tobacco Unrevised avente codice ISIN XC0001717609 e codice Bloomberg ITCPIUNR Index.

Su questo stesso indice, Unicredit ha emesso, in data 29 giugno 2023, un certificato Cash Collect Protetto 100% con scadenza prefissata al 29 giugno 2028 e codice ISIN IT0005536146.

Elementi chiave del certificato

Questo certificato è emesso da Unicredit a partire dal 26 settembre 2023 ad un prezzo di 1000€. Come anticipato si tratta di un certificato Cash Collect Protetto, i cui rendimenti derivano dall'andamento del sottostante Italy CPI FOI Ex Tobacco Unrevised.

Per essere più precisi, il certificato fissa il valore dell'indice alla data del 26 settembre 2023 e sulla base di questo valore determina l'andamento del titolo sottostante, assegnando eventuali rendimenti al sottoscrivente.

Il valore di riferimento iniziale, o fixing iniziale, fissato alla data di osservazione iniziale corrisponde al valore del titolo sottostante alla chiusura dei mercati alla data di osservazione iniziale, tale valore funge anche da strike.

Per determinare l'andamento del sottostante e quindi assegnare eventuali rendimenti determinati dall'andamento positivo, il certificato fissa una serie di cinque date di osservazione con cadenza annuale.

La prima data di osservazione è fissata al 19 settembre 2024, segue il 19 settembre 2025, il 21 settembre 2026, il 20 settembre 2027 ed il 19 settembre 2028. Quest'ultima data di osservazione corrisponde all'osservazione finale da cui dipende l'importo di liquidazione per il quale è fissato un importo minimo pari al 100% del valore nominale.

Alle varie date di osservazione, il valore corrente del certificato è comparato al valore di riferimento iniziale e in caso siano rispettate determinate condizioni, il certificato procede all'assegnazione di un importo condizionato aggiuntivo, ovvero un importo variabile determinato dall'andamento del sottostante.

Cosa sono i premi condizionati e come vengono assegnati

I premi condizionati sono dei premi variabili che possono essere assegnati, con frequenza annuale, dipendenti dall'andamento del titolo sottostante.

In caso di variazioni positive del sottostante, ovvero, nel caso in cui il valore di corrente del sottostante, osservato nelle prefissate date di osservazione, è superiore al valore di riferimento iniziale, allora è corrisposto un premio, in caso contrario, non verrà assegnato alcun premio.

Il premio ha un importo variabile corrispondente al prodotto tra valore nominale, fattore di partecipazione e la performance del sottostante alla data rilevata.

Per questo certificato il fattore di partecipazione è corrispondente al 96% dell'importo nominale.

Liquidazione

Questo certificato prevede due diverse opzioni di liquidazione, una alla scadenza ed una con scadenza anticipata.

In caso di liquidazione alla scadenza, l'importo di liquidazione sarà, a seconda dell'andamento dell'indice, pari o maggiore all'importo nominale, poiché si tratta di un certificato protetto al 100%.

Per questo certificato non è prevista scadenza anticipata, tuttavia, il sottoscrivente, può, in qualunque momento, chiedere la liquidazione anticipata, in quel caso sarà applicato un costo di uscita pari al In caso di liquidazione anticipata, ovvero, se ad una delle date di valutazione dell'importo, il valore del titolo sottostante sarà pari all'1% del capitale investito.

Indipendentemente dalla modalità di liquidazione, il certificato verrà liquidato con un importo pari o superiore al prezzo di acquisto.

Costi applicati

Il presente certificato basato sull'indice FOI prevede un costo di ingresso pari al 4,65% del capitale investito, già incluso nel prezzo del certificato ed un costo di uscita dello 1% applicato solo in caso di disinvestimento anticipato. Il costo di uscita non si applica in caso di liquidazione.

Costo di ingresso e costo di uscita sono gli unici costi applicati al certificato dall'emittente, tuttavia, eventuali rivenditori potrebbero applicare costi aggiuntivi.

Livello di rischio

Il certificato Cash Collect sull'indice FOI dei prezzi al consumo ad eccezione dei tabacchi, è un certificato di investimento con una classe di rischio medio bassa, per essere più precisi, l'emittente Unicredit ha indicato per questo certificato un livello di rischio corrispondente a 3 su una scala da 1 a 7 dove 1 rappresenta il livello di rischio più basso e 7 il livello di rischio più alto.

Per semplificare la comprensione dei rischi legati a questo certificato, l'emittente Unicredit ha prodotto una serie di simulazioni sulla base di un investimento ipotetico di 10.000€ ed ha elaborato quattro possibili scenari definiti come Stress, Sfavorevole, Moderato e Favorevole.

In caso di liquidazione alla scadenza il certificato prevede un rimborso minimo pari al 100% del capitale investito.

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