Il certificato Cash Collect Protezione 85% su Vodafone con ISIN IT0005370959 emesso da Unicredit Bank AG, ha per sottostante il titolo Vodafone Group PLC, con ISIN GB00BH4HKS39 quotato presso il London Stock Exchange di Longra.
Questo certificato si configura come un prodotto derivato cartolarizzato di natura opzionaria. Si tratta di certificati a capitale parzialmente protetto regolato dalle leggi italiane e prevede l’assegnazione di importi aggiuntivi condizionati.
Vedremo di seguito gli elementi portanti del certificato al fine di evidenziare dal punto di vista tecnico le sue caratteristiche più rilevanti, quali sono i margini e i rischi ad esso connessi.
Vodafone Group PLC
Vodafone Group PLC è una compagnia telefonica multinazionale, con sede Londra e quotata in diversi mercati azionari, più precisamente Vodafone è quotata in borsa presso il NASDAQ ed il New York Stock Exchange di New York, ed il London Stock Exchange di Londra.
Il presente certificato si basa sull’andamento e valore del titolo Vodafone Gropo PLC, ovvero il titolo principale di Vodafone, quotato presso il London Stock Exchange di Londra.
Il titolo ha subito varie oscillazioni negli anni, con picchi nel 2000 e 2014, tuttavia, negli ultimi 5 anni, sotto la guida dell’ormai dimissionario CEO Nick Read, ha registrato alcuni momenti di difficoltà e criticità, legati all’operato della compagnia.
Vodafone risulta una delle compagnie telefoniche più provate dalla concorrenza di compagnie digitali low cost, con una perdita generale del 18% rispetto ad una perdita media nel settore dell’11%.
Nell’ultimo anno il titolo ha registrato una significativa perdita di valore, di oltre il 20%, con maggiore enfasi nell’ultimo semestre in cui il titolo è passato da circa 130 sterline a poco più di 88 sterline per azione.
Queste criticità hanno portato alle dimissioni dell’attuale CEO del gruppo e alla successione di Margherita della Valle come CEO ad Interim in attesa di un nuovo CEO per il gruppo, la cui sfida principale sarà quella di far tornare a crescere la compagnia ed il titolo Vodafone.
Struttura del Certificato e strategie operative
Il certificato Cash Collect Protezione 85% su Vodafone ha come obbiettivo primario quello di fornire all’investitore alcuni vantaggi in caso di crescita del sottostante rispetto allo strike prestabilito dal certificato.
Si tratta di un tipo di investimento a breve termine e a tale scopo è prevista una scadenza predeterminata. La vita massima di questo certificato è di 5 anni, dal maggio 2019 al maggio 2024.
Durante il periodo di attività, il certificato prevede diverse date di osservazione prestabilite ed una data di osservazione finale che hanno il compito di determinare l’assegnazione dei vari importi aggiuntivi condizionati e l’importo del rimborso finale o liquidazione.
Il certificato cash collect protezione 85 su Vodafone è dipendente dall’andamento in borsa del titolo Vodafone Group PLC quotato in borsa presso il London Stock Exchange, tuttavia, non comporta l’acquisizione di azioni del sottostante, di conseguenza, il possesso del certificato non da diritto all’investitore a ricevere quote di eventuali dividendi di Vodafone Group PLC.
Per questo certificato non sono previste condizioni di scadenza anticipata, tuttavia è possibile liquidare anticipatamente il certificato attraverso la sua vendita fuori mercato, un operazione che potrebbe comportare una perdita di capitale.
Il certificato è stato emesso da Unicredit Bank in data 29 maggio 2019 con ISIN IT0005370959 ad prezzo di 1000€.
Il livello di Strike, sulla cui base è determinata l’assegnazione del rimborso e degli importi condizionati è fissato al 100% mentre il livello di strike finale è fissato all’85% del valore del titolo alla chiusura delle varie date di osservazione ed osservazione finale.
Il certificato prevede un fattore di partecipazione finale fissato al 100% ed un livello di Floor all’85% del valore di riferimento del sottostante.
Per quanto riguarda l’assegnazione degli importi condizionati aggiuntivi, il certificato prevede un livello di barriera fissato al 100% del valore di riferimento.
La data di osservazione iniziale del sottostante, alla cui chiusura dei mercati corrisponde il prezzo di riferimento iniziale è stata effettuata il 6 maggio 2022, mentre il periodo di osservazione continuativa del titolo sottostante va dal 09 maggio 2022 al 14 dicembre 2023, inoltre la data di pagamento finale o la liquidazione è stata fissata al 21 dicembre 2023.
Alla data di pagamento finale o data di liquidazione, l’investitore che ha acquistato uno o più certificati Bonus Cap su Leonardo spa, riceverà un importo variabile calcolato sulla base del prezzo di riferimento iniziale e l’andamento nel periodo di osservazione, fino ad un massimo di 120,5€ per certificato.
Caratteristiche dei certificato Cash Collect Protezione 85% su Vodafone
Come anticipato, questo certificato è orientato a fornire all’investitore dei diritti e vantaggi di investimento a condizioni prefissate.
Nello specifico, l’importo di rimborso del certificato, ovvero la sua liquidazione sarà calcolata, alla data di scadenza del certificato, sulla base del valore del sottostante alla data di osservazione finale in rapporto alla data di osservazione iniziale, fissate rispettivamente al 22 Maggio 2024 e 28 maggio 2019.
Se durante il periodo di osservazione, si verifica un evento barriera, ovvero la condizione per cui il valore di riferimento è inferiore al livello barriera, ovvero, il valore di riferimento è inferiore al valore di riferimento alla data di osservazione iniziale, l’importo di rimborso sarà pari al valore nominale per la somma tra il Livello Floor e il prodotto tra la performance del sottostante ed il fattore di partecipazione finale. In questo caso l’importo liquidato sarà inferiore all’importo nominale, fino ad un valore minimo prefissato di 850€.
In altri termini, in caso di evento barriera il certificato verrà liquidato in una forbice tra 850 e 1000€.
In caso contrario, se non si verifica un evento barriera, allora il certificato verrà liquidato al 100% del valore nominale.
Questo certificato prevede, come anticipato, l’assegnazione di importi aggiuntivi condizionati. Questi importi sono fissi ed assegnati in funzione delle date di osservazione per gli importi aggiuntivi.
Per essere più precisi, se alle varie date di osservazione, con cadenza semestrale, prestabilite tra novembre 2019 e maggio 2024, il valore di riferimento è superiore allo strike, quindi, se il valore del titolo sottostante è superiore al valore dello stesso alla data di osservazione iniziale, allora il certificato paga 18,50€ per ogni data di osservazione in cui è rispettata tale condizione.
Indicatore di Rischio
La particolarità di questo certificato è che, in caso di variazioni positive del titolo sottostante, l’investitore avrà dei vantaggi schedulati, in caso di variazioni negative invece, è prevista una protezione all’85% del valore del certificato che limita le perdite potenziali.
Questa protezione incide in modo significativo sul livello di rischio che per questo certificato è classificato come un 3, su una scala di rischio che va da 1 a 7 dove 7 rappresenta il rischio più alto. Un livello di rischio pari a 3 su 7 corrisponde ad un livello di rischio medio basso.
Un basso livello di rischio implica minori rischi di perdita di capitale, ma anche minori possibilità di guadagno dall’investimento.
La protezione all’85% garantisce una protezione sulla perdita che non può essere, in nessun caso, superiore al 15% del capitale investito, di conseguenza, la maggior perdita possibile in per un investimento da 10.000€ è di 1.500€.
Sulla base del livello di rischio associato a questo certificato l’emittente Unicredit ha realizzato alcune simulazioni, ipotizzando un investimento iniziale 10.000€ che hanno prodotto quattro diversi scenari possibili.
Nel primo scenario, considerato come scenario di Stress, ha ipotizzato uno degli scenari peggiori, stimando una perdita potenziale del 5,7% del capitale investito, corrispondente ad una liquidazione di 8965€.
Nel secondo scenario, considerato come scenario Sfavorevole, l’emittente ha ipotizzato una perdita analoga del 5,7%.
Nel terzo scenario, considerato come scenario Moderato, è stata ipotizzata una perdita del 5,5% corrispondente ad una liquidazione di 8.994€.
Nel quarto scenario, considerato come scenario Favorevole, è stato ipotizzato un profitto del 2,73% corrispondente ad una liquidazione di 10513 €circa su un investimento iniziale di 10.000€
Da sapere prima di investire
Costi
Il certificato Cash Collect protezione 85% su Vodafone, emesso da Unicredit, prevede un costo di ingresso pari allo 0,22%. Il costo di ingresso è l’unico costo applicato al certificato dall’emittente, tuttavia, è possibile che vengano applicati ulteriori costi o tariffe dal venditore.
Liquidazione anticipata dell’investimento
Il certificato ha una durata fissa ed una scadenza, qualora l’investitore volesse ritirare il denaro investito in anticipo rispetto alla scadenza prefissata può vendere il proprio certificato fuori mercato. In questo caso vendendo il certificato prima della fine consigliata, l’importo che riceverebbe potrebbe essere inferiore, anche di molto, a quello che avrebbe ricevuto mantenendo il certificato fino alla sua scadenza. È tuttavia possibile, in situazioni di mercato straordinarie, che la vendita anticipata del prodotto, potrebbe essere temporaneamente difficile o addirittura impossibile da eseguire.
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