Il Certificato di cui parliamo ha per Sottostante il titolo Intesa Sanpaolo S.p.A. (ISP), ISIN IT0000072618 quotato alla Borsa di Milano.
I suoi elementi essenziali dipendono dall’andamento delle quotazioni del titolo Sottostante. Ne analizziamo quindi il grafico per capire, dal punto di vista tecnico, i punti di riferimento più rilevanti.
Intesa Sanpaolo
Il recupero delle quotazioni post Covid, ha fatto registrare, nel febbraio 2022, un picco a euro 2,92, che, anche se un po’ distante dai massimi del 2018 e 2015 (e sicuramente molto distante dai fasti del 2007, con massimo a 6,27 euro), costituiva comunque un recupero del 124% circa dal minimo di marzo 2020, 1,30. Il trend parabolico negativo innestatosi subito dopo ha portato le quotazioni al minimo del 7 marzo, a 1,68, livello di supporto, al di sotto delle medie mobili esponenziali a 50 e a 200 sedute. La correzione che ne è seguita, piuttosto debole, non ha superato i 2,18 e il grafico evidenzia un’azione dei prezzi laterale, connotata da una lieve tendenza negativa accentuatasi dopo la seduta del 10 giugno scorso e portando le quotazioni, nelle ultime due sedute, a violare, seppur di pochissimo, il supporto a 1,68. L’area di supporto successiva, 1,38-1,30, rappresenta ora il livello da monitorare con estrema attenzione. Si tenga presente che il Certificato sarà emesso il prossimo 29 luglio e il 28 luglio è la Data di Osservazione Iniziale per la rilevazione del Valore Iniziale di riferimento del titolo. Come sarà illustrato in seguito, i Livelli Barriera rilevanti per l’investitore sono collocati al 60% e all’85% di tale Valore.
Caratteristiche dei Certificati Cash Collect Autocallable with Unconditional Coupons
Questi Certificati consentono di ricevere Premi Incondizionati Annuali (Unconditional Coupons). A una Data di Osservazione stabilita, come vedremo, il Certificato può essere rimborsato anticipatamente (Autocallable) se il valore dell’azione sottostante è pari o superiore al Livello di Rimborso Anticipato. Alla scadenza, potrà essere rimborsato il Valore Nominale o un importo proporzionale alla performance del Sottostante, al verificarsi o meno di certe condizioni.
Struttura del Certificato e strategie operative.
Analizziamo le caratteristiche tecniche del Certificato. Verrà emesso da UniCredit Bank AG in data 29/07/22, con Data di Osservazione Iniziale il 28/07/22, ISIN DE000HB7DM69, Data di Osservazione Finale fissata al 22/07/26 e pagamento fissato al 29/07/26. Mercato di negoziazione EuroTLX, valuta di negoziazione euro, Prezzo di emissione euro 1.000,00 per certificato, Valore Nominale euro 1.000,00.
Il Certificato, che possiede una durata piuttosto lunga scadendo fra quattro anni, è una proposta ribassista sul titolo Sottostante, ma non oltre un certo livello stabilito in una percentuale calcolata sul Valore Iniziale di Riferimento. È rivolto ad un investitore con un orizzonte di investimento di medio periodo e che ha una visione ribassista sul titolo ma entro i limiti che stiamo per vedere.
Il Certificato paga Premi Incondizionati Aggiuntivi annuali di euro 53,50 alle Date stabilite del 31/07/23, 29/07/24, 29/07/25 e 29/07/26.
Inoltre, se alla Data di Osservazione del 22/07/25, il valore del Sottostante è pari o superiore all’85% del Valore Iniziale di Riferimento (Strike), il 29/07/25 il Certificato verrà rimborsato anticipatamente e l’investitore riceverà l’importo Nominale di euro 1.000,00 oltre al Premio Incondizionato di euro 53,50.
Alla Data di Osservazione Finale, il 22/07/26:
– se il Prezzo di Riferimento dell’azione Sottostante è uguale o superiore alla Barriera Capitale, calcolata con riferimento al 60% del Valore Iniziale di Riferimento (Strike), il Certificato rimborsa l’Importo Nominale di euro 1.000,00 più il Premio Incondizionato di euro 53,50, Data di Pagamento il 29/07/26;
– se il Prezzo di Strike è inferiore alla Barriera Capitale come sopra calcolata, viene corrisposto, sempre alla data del 29/07/26, un valore di rimborso proporzionale alla performance del Sottostante a scadenza, oltre al Premio Incondizionato di euro 53,50, così calcolato:
Importo di Rimborso: Valore Nominale x [Valore Finale/Strike]
L’ipotesi in cui l’investitore è esposto al rischio di perdita totale del capitale investito è relegata, come si vede, all’evento di perdita totale di valore dell’equity del Sottostante.
Evidenziamo nuovamente, anche se superfluo, che il Premio Incondizionato Aggiuntivo viene sempre corrisposto, indipendentemente dal verificarsi dell’evento Rimborso Anticipato o Prezzo di Riferimento Finale del Sottostante inferiore alla Barriera Capitale.
Indicatore di Rischio
L’indicatore di rischio assume che l’investitore mantenga il prodotto sino a scadenza. Il rischio effettivo può variare in modo significativo in caso di vendita del prodotto in un momento antecedente e l’investitore potrebbe ottenere un rendimento minore. L’indicatore sintetico di rischio è una guida per il livello di rischio di questo strumento finanziario rispetto ad altri prodotti. Tale indicatore illustra le probabilità di perdita del capitale per l’investitore a causa dell’andamento dei mercati o se l’Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità ovvero versi in uno stato di dissesto, non sia in grado di corrispondere gli importi dovuti in relazione allo strumento finanziario. Il livello di Rischio di questo Certificato è 4, che corrisponde alla classe di rischio medio in una scala da 1 a 7.
Da sapere prima di investire
Rischio di credito sull’Emittente
Rispetto all’investimento diretto nel Sottostante, i Certificati espongono l’investitore al rischio di credito dell’Emittente UniCredit Bank AG, compreso il rischio connesso all’utilizzo del “Bail-In”e degli altri strumenti di risoluzione previsti dalla Direttiva Europea in tema di risanamento e risoluzione degli Enti creditizi.
Capitale iniziale non garantito
Non è prevista la restituzione del capitale inizialmente investito, sia nel caso in cui alla scadenza il Prezzo di Riferimento fosse inferiore alla Barriera Capitale, sia di insolvenza dell’istituto emittente.
Importo a scadenza
L’investitore è esposto al rischio di perdita (anche totale) del capitale nel caso in cui, alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del Sottostante risultasse inferiore alla Barriera Capitale.
Dividendi
Non si riconoscono gli eventuali dividendi distribuiti dall’azione Sottostante e non si attribuisce alcun diritto ulteriore derivante dall’azione stessa (per esempio i diritti di voto).
Fiscalità
Aliquota del 26%. È consentito compensare i redditi derivanti dai certificati con le minusvalenze rivenienti anche da altri titoli. Quando l’investitore è una società o ente commerciale residente o una stabile organizzazione in Italia di soggetto non residente, i redditi derivanti dai certificati concorrono a formare il reddito d’impresa.
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