Il Certificato di cui parliamo ha per sottostante l’indice EURO STOXX 50 e i suoi elementi essenziali dipendono dall’andamento delle quotazioni dell’indice. Analizziamone dunque la struttura grafica per capire, dal punto di vista tecnico, i punti di riferimento da tenere monitorati.
L’Indice EURO STOXX 50
Dopo il caratteristico Covid V-bottom, pattern identico a quello di tutti gli indici delle Borse mondiali, disegnato nel marzo 2020, il trend positivo di Euro Stoxx 50 ha proseguito fino al picco del novembre 2021, registrando una quotazione di 4413,5 punti. Il trend negativo successivo è tuttora in atto. Attualmente è in fase di un possibile ritest del supporto collocato in area 3400-3380 punti circa, supporto che è già stato testato durante la prima settimana di marzo. Con i prezzi al di sotto della media mobile esponenziale a 50 sedute e di quella esponenziale a 200 sedute, una tenuta del livello di supporto cui accennavamo terrebbe lontano, per il momento, l’ipotesi di una fase ribassista di lungo periodo. Si tenga inoltre presente che i livelli attuali di quotazione, visti sul grafico settimanale, identificano un ritracciamento vicino al 50%, misurato a partire dal minimo del 19 marzo 2020. Calato nella logica del prodotto che stiamo esaminando, il livello Barriera posto a 1459 punti circa, significherebbe andare al di sotto del minimo del 2009.
Caratteristiche dei Certificati Cash Collect with Unconditional Coupons.
I certificati Cash Collect Unconditional Coupons si caratterizzano per pagare premi fissi incondizionati, cioè indipendentemente dal valore del Sottostante, a scadenze prestabilite. Solo alla scadenza del Certificato il valore del Sottostante viene confrontato con il livello Barriera per determinare se il rimborso avvenga a valore nominale o debba essere decurtato proporzionalmente alla performance negativa del Sottostante.
Struttura del Certificato e strategie operative.
Analizziamo le caratteristiche tecniche del Certificato. Emesso da UniCredit Bank AG in data 12/05/22, con Data di Osservazione Iniziale fissata l’11/05/22, ISIN DE000HB5HF74, Data di Osservazione Finale fissata al 05/05/25 e pagamento fissato al 12/05/25. Mercato di negoziazione EuroTLX, valuta di negoziazione Euro, Prezzo di emissione Euro 1.000 per certificato, Valore Nominale Euro 1.000. Il Sottostante è l’Indice Euro Stoxx 50 e i Valori fondamentali di riferimento per i calcoli relativi sono i seguenti:
Sottostante Strike Livello Barriera
EURO STOXX 50 3647,87 1459,148 (40%)
Il Livello di Barriera è posto al 40% del Fixing Iniziale (Strike).
Il Certificato permette di ricevere Premi Trimestrali Incondizionati pari a Euro 5.
Il prodotto è ideale per l’investitore poco propenso al rischio, collocandosi la barriera ad una distanza pari al 60% dal valore di Fixing Iniziale (Strike). L’ipotesi che l’Indice scenda al disotto della Barriera infatti, implicherebbe, da qui alla scadenza, il verificarsi di scenari elevati di stress dei mercati finanziari che, al momento appaiono eccessivi.
Alla Data di Osservazione Finale, il 05/05/25, se il Prezzo di Riferimento del Sottostante risulta essere maggiore o uguale alla Barriera, l’investitore riceverà l’Importo Nominale alla data del 12/05/25, Data di Pagamento Finale, oltre all’Importo del Premio Incondizionato di euro 5.
Se il Prezzo di Riferimento del Sottostante dovesse essere inferiore alla Barriera, l’investitore riceverà un ammontare proporzionale alla Performance del Sottostante, più il Premio Incondizionato di euro 5.
In formula:
Importo di Rimborso = Valore Nominale x (Prezzo Finale/Strike)
In pratica, in tale ipotesi, l’investitore sarebbe esposto ad una perdita del capitale investito dal 60% e oltre, essendo il Livello Barriera, come detto, posto al 60% di distanza dallo Strike iniziale. L’ipotesi di perdita anche totale del capitale, come si capisce, è solo teorica.
Indicatore di Rischio
L’indicatore di rischio assume che l’investitore mantenga il prodotto sino a scadenza. Il rischio effettivo può variare in modo significativo in caso di vendita del prodotto in un momento antecedente e l’investitore potrebbe ottenere un rendimento minore. L’indicatore sintetico di rischio è una guida per il livello di rischio di questo strumento finanziario rispetto ad altri prodotti. Tale indicatore illustra le probabilità di perdita del capitale per l’investitore a causa dell’andamento dei mercati o se l’Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità ovvero versi in uno stato di dissesto, non sia in grado di corrispondere gli importi dovuti in relazione allo strumento finanziario. Il livello di Rischio di questo Certificato è 3, che corrisponde alla classe di rischio medio-bassa in una scala da 1 a 7.
Da sapere prima di investire
Rischio di credito sull’Emittente
Rispetto all’investimento diretto nel Sottostante, i Certificati espongono l’investitore al rischio di credito dell’Emittente UniCredit Bank AG, compreso il rischio connesso all’utilizzo del “Bail-In”e degli altri strumenti di risoluzione previsti dalla Direttiva Europea in tema di risanamento e risoluzione degli Enti creditizi.
Capitale Iniziale Non Garantito
Non è prevista la restituzione del capitale inizialmente investito, sia nel caso in cui, alla scadenza il Prezzo di Riferimento del Sottostante risultasse inferiore alla Barriera Capitale, sia di insolvenza dell’emittente.
Dividendi
Non si riconoscono gli eventuali dividendi distribuiti dalle azioni componenti l’indice EURO STOXX 50.
Importo a scadenza
L’investitore è esposto al rischio di perdita (anche totale) del capitale investito nel caso in cui alla scadenza il Prezzo di Riferimento del Sottostante facente parte del Paniere e con la performance peggiore risultasse inferiore alla Barriera Capitale.
Fiscalità
Aliquota del 26%. È consentito compensare i redditi derivanti dai certificati con le minusvalenze rivenienti anche da altri titoli. Quando l’investitore è una società o ente commerciale residente o una stabile organizzazione in Italia di soggetto non residente, i redditi derivanti dai certificati concorrono a formare il reddito d’impresa.
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