In questa analisi finanziaria osserveremo il certificato Cash Collect Autocallable Worst Of con effetto memoria, avente codice ISIN IT0005546624, emesso da Unicredit Bank a partire da lunedì 16 ottobre 2023 sulla base dei titoli finanziari Bayerische Motoren Werke AG, Mercedes-Benz Group AG e Enel S.p.A.
Il presente certificato si presenta come un titolo derivato, classificato come Cash Collect, che permette di generare un rendimento sulla base dell’andamento dei titoli sottostanti in funzione a determinate osservazioni periodiche.
In questo articolo vedremo come è strutturato il certificato, da cosa si compone e quali sono i possibili margini di guadagno e di rischio ad esso legati.
Panoramica su Bayerische Motoren Werke AG, Mercedes-Benz Group AG e Enel S.p.A.
Il presente certificato si fonda su un paniere di tre titoli finanziari, per essere precisi, due dei tre titoli sottostanti sono relativi a compagnie automobilistiche, il terzo invece è un azienda operante nel settore energetico.
Bayerische Motoren Werke AG, meglio nota come BMW è una società automobilistica tedesca, con sede a Monaco di baviera, il cui nome significa letteralmente “fabbrica bavarese di motori”.
Il gruppo BMW controlla quattro compagnie automobilistiche, più precisamente BMW Motorrad e BMW Motorsport, Mini e Rolls-Royce.
BMW è quotata in borsa presso la borsa di francoforte con ISIN DE0005190003 ed un capitale di mercato di circa 62 miliardi di euro, le cui azioni hanno un valore medio, su base annua, che oscilla tra 93€ e 112€.
La maggioranza della compagnia è controllata dalla famiglia Quadnt, più precisamente Stefan Quandt controlla un pacchetto azionario del 29% mentre Susanne Quandt Klatten controlla un pacchetto dal 21%.
Mercedes-Benz Group AG, è una holding automobilistica tedesca con sede a Stoccarda.
Il gruppo Mercedes controlla diverse compagnie automobilistiche, tra cui Mercedes-Benz, Daimler, Smart, Maybach e McLaren.
Mercedes-benz è quotata in borsa presso la borsa di Francoforte, con ISIN DE0007100000 ed un capitale di mercato di circa 95 milioni di euro, le cui azioni sono scambiate ad un valore medio, su base annua, che oscilla tra 63€ e 75€.
ENEL s.p.a. è una società italiana operante nel settore dell’energia e figura tra i principali operatori integrati per la fornitura di energia elettrica e gas.
La società nasce come ente pubblico per poi diventare società per azione nei primi anni novanta e in fine approdare in borsa nel 1999 con la quotazione presso l’indice FITS Mib della Borsa Italiana con codice ISIN IT0003128367 ed un capitale di mercato di circa 58 miliardi di euro, le sue azioni invece hanno un valore medio che su base annua oscilla tra 4,1€ e 6,4€.
Elementi chiave del certificato
Questo certificato è emesso da Unicredit a partire dal 16 ottobre 2023 ad un prezzo di 1000€ ed ha scadenza prefissata al 13 ottobre 2027. Come anticipato si tratta di un certificato Cash Collect i cui rendimenti derivano dall’andamento dei titoli sottostanti BMW, Mercedes-benz ed Enel.
Per monitorare l’andamento dei sottostanti il certificato fissa il loro valore alla data di osservazione iniziale corrispondente al 13 ottobre 2023, e, sulla base del Fixing Iniziale sono calcolati Strike e Barriera rispettivamente al 100% e 60% del Fixing iniziale.
Titolo | Data | Fixing Iniziale/Strike | Barriera e Livello di pagamento dell’importo aggiuntivo condizionato fissati al 60% |
|---|---|---|---|
Bayerische Motoren Werke AG | 13/10/2023 | 98,44€ | 59,064€ |
Mercedes-Benz Group AG | 13/10/2023 | 65,19€ | 39,114€ |
ENEL s.p.a. | 13/10/2023 | 5,754€ | 3,4524€ |
Questi valori sono fondamentali per determinare l’importo di liquidazione ed eventualmente le condizioni di liquidazione anticipata.
La liquidazione anticipata è dipendente da una serie di osservazioni periodiche, con cadenza trimestrale, a partire dal 7 ottobre 2024 al 6 luglio 2027, con un libello di rimborso anticipato, aggiornato semestralmente, che va dal 90% al 65% del fixing iniziale.
Il certificato prevede l’assegnazione di quattro premi condizionati, dipendenti dall’andamento del titolo sottostante, assegnati al seguito di valutazioni periodiche, effettuate trimestralmente a partire dall’8 gennaio 2024 fino al 6 ottobre 2027, il cui importo minimo è di 24€ e può essere incrementato, progressivamente, con multipli di 24€ fino ad un massimo di 384€ assegnabile all’ultima data di pagamento.
Worst of
Il presente certificato prevede la presenza l’utilizzo del Worst Of per determinare sia la liquidazione anticipata che l’importo di liquidazione e l’assegnazione dei premi condizionati.
Il termine Worst of indica il titolo sottostante, presente nel paniere con la performance peggiore, vale a dire il titolo con l’andamento peggiore tra i titoli sottostanti.
Importi incondizionati aggiuntivi e rendimento minimo garantito
Come anticipato il certificato prevede la possibilità di un’assegnazione periodica di premi condizionati, ovvero l’assegnazione periodica di un importo condizionato, dipendente dall’andamento del titolo sottostante.
Affinché alle varie date di pagamento venga pagato l’importo condizionato corrispondente è necessario che il titolo sottostante rispetti la seguente condizione. Alla data di osservazione il valore di mercato dei titoli sottostanti, alla chiusura dei mercati, deve essere maggiore o uguale al 60% del valore di riferimento iniziale.
In altri termini, se alla data di osservazione i tre titoli sottostanti presentano un valore superiore al rispettivo livello di pagamento dell’importo aggiuntivo, il certificato pagherà l’importo previsto per quella data di pagamento, meno gli importi già pagati in precedenza. Ne consegue che, ad ogni data di pagamento in cui sono soddisfatte le condizioni di pagamento, si riceverà un importo minimo di 24€.
Se le condizioni non sono soddisfatte, ovvero, se uno o più dei titoli sottostanti, presenta un valore inferiore al 60% del fixing iniziale, allora non si riceverà nessun importo per quella data di pagamento, ma, l’importo non versato non sarà perso e potrà essere recuperato alla successiva data di pagamento in cui saranno soddisfatte le condizioni di pagamento.
L’importo massimo ottenibile, per singolo certificato, attraverso gli importi condizionati aggiuntivi, è di 384€.
Liquidazione e liquidazione anticipata
Il certificato prevede tre diverse opzioni di liquidazione, due automatiche ed una manuale.
La prima delle due opzioni di liquidazione automatica è la liquidazione anticipata automatica. Questa liquidazione può verificarsi se, ad una delle date di valutazione dell’importo per la liquidazione anticipata, il valore di mercato di mercato dei tre titoli sottostanti sia maggiore o uguale al livello di rimborso automatico.
Se questa condizione è soddisfatta allora il certificato è liquidato immediatamente con un importo pari all’importo massimo previsto per il certificato.
La seconda opzione di liquidazione automatica, è la liquidazione alla scadenza, questa opzione si attiva automaticamente alla scadenza del certificato.
Se alla data di osservazione finale l’importo dei tre titoli sottostanti è maggiore o uguale alla barriera, allora il certificato sarà liquidato con un importo pari al massimo previsto per il certificato, in caso contrario, se uno dei sottostanti presenta un valore inferiore al livello di barriera, pari al 60% del fixing iniziale, si verifica quello che è detto evento barriera.
In caso di evento barriera l’importo di liquidazione sarà pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto tra la performance del sottostante “Worst of” alla data di osservazione finale e il livello strike.
La liquidazione manuale o disinvestimento anticipato, è un opzione di liquidazione anticipata che può essere richiesta dal sottoscrivente in qualunque momento. In caso di richiesta di disinvestimento anticipato, l’importo di liquidazione darà calcolato come in caso di liquidazione alla scadenza, ovvero il suo valore sarà pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto tra la performance del sottostante “Worst of” alla data di osservazione finale e il livello strike. Sarà inoltre applicato un costo di uscita che per questo certificato è pari allo 0,5% dell’investimento.
Costi applicati
Il presente certificato basato sui titoli BMW, Mercedes-benz ed Enel, prevede un costo di ingresso pari al 3,35% del capitale investito, già incluso nel prezzo del certificato, ed un costo di uscita dello 0,5%, applicato solo in caso di disinvestimento. Ciò significa che in caso di liquidazione o di liquidazione automatica anticipata, non sarà applicato nessun costo di uscita.
Costo di ingresso e di uscita sono gli unici costi applicati al certificato dall’emittente, tuttavia, eventuali rivenditori potrebbero applicare costi aggiuntivi.
Livello di rischio
Il certificato Cash Collect Autocallable su BMW, Mercedes-benz ed Enel è un certificato di investimento con una classe di rischio medio alta, per essere più precisi, l’emittente Unicredit ha indicato per questo certificato un livello di rischio intermedio corrispondente a 5 su una scala da 1 a 7 dove 1 rappresenta il livello di rischio più basso e 7 il livello di rischio più alto.
Per semplificare la comprensione dei rischi legati a questo certificato, l’emittente Unicredit ha prodotto una serie di simulazioni sulla base di un investimento ipotetico di 10.000€ ed ha elaborato quattro possibili scenari definiti come Stress, Sfavorevole, Moderato e Favorevole.
Scenario | Uscita dopo 1 anno | Rendimento alla scadenza |
|---|---|---|
Stress | 1.090€ | 488€ |
Sfavorevole | 8.395€ | 8.860€ |
Moderato | 10.903€ | 10.906€ |
Favorevole | 10.903€ | 12.400€ |
Per questo certificato non è previsto un rendimento minimo garantito.
Avvertenze
Le presenti informazioni sono state redatte con la massima perizia possibile in ragione dello stato dell’arte delle conoscenze e delle tecnologie; la loro accuratezza e la loro affidabilità non sono comunque in alcun modo e forma fonte di responsabilità da parte di Le Fonti s.r.l. né di alcuno.
Tutte le informazioni pubblicate NON costituiscono in alcun modo un servizio di consulenza finanziaria, né offerta al pubblico: le informazioni pubblicate sono di natura standardizzata e generale e NON costituiscono pertanto una precisa raccomandazione ad investire, ad acquistare o vendere alcuno degli strumenti finanziari analizzati. L’utente dichiara di comprendere che Le Fonti s.r.l. non è in grado di proporre alcun tipo di consulenza personalizzata e/o individuale.
Le Fonti s.r.l. non garantisce alcun risultato legato alle informazioni, alle pubblicazioni effettuate e presenti nelle notizie, ovvero non assume alcuna responsabilità in ordine all’esito delle eventuali operazioni finanziarie eseguite da parte del cliente.
In forza dei presenti termini di utilizzo, Le Fonti s.r.l. NON è e NON sarà responsabile di qualsivoglia perdita o danno in cui si possa incorrere in seguito all’affidamento sul contenuto delle informazioni. Si ricorda che le informazioni fornite non costituiscono un’indicazione utile delle prospettive future degli strumenti finanziari esaminati; si rammenta inoltre, che i Mercati Finanziari sono estremamente volatili e gli investitori possono incorrere in elevate perdite che, nel caso di utilizzi di margini, possono uguagliare o superare l’investimento originario. Le informazioni fornite sono inoltre frutto di notizie e opinioni che possono essere modificate in qualsiasi momento e senza alcun preavviso.
Le Fonti s.r.l. svolge ogni sforzo affinché le informazioni contenute nei propri report siano accurate, ma non si assume la responsabilità per errori, ritardi o qualsiasi forma di imprecisione delle informazioni contenute. Eventuali decisioni di investimento che ne dovessero conseguire sono assunte, da parte dell’utente, in piena autonomia ed a proprio esclusivo rischio. L’utente dichiara di possedere una buona esperienza in materia di investimenti in strumenti finanziari azionari e di comprendere le logiche che determinano il valore di uno strumento azionario o derivato e la rischiosità ad essi connessa.
AVVERTENZA
La presente pubblicazione è stata preparata da Le Fonti s.r.l., con sede legale in Via Dante, 4, 20121 Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’Editore. Le informazioni e le opinioni contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute o estrapolate da fonti ritenute affidabili dall’Editore; tuttavia, l’Editore non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia in merito alla loro accuratezza, adeguatezza o completezza. Unicredit Bank e le società del gruppo Unicredit non si assumono alcuna responsabilità per il relativo contenuto. Gli scenari, le presunzioni di calcolo, i dati e le performance passate, i prezzi stimati, gli esempi dei potenziali ricavi o le valutazioni hanno valore meramente illustrativo/informativo, senza alcuna garanzia che tali scenari o ricavi potenziali possano verificarsi o essere conseguiti. In ogni caso, l’Editore non è responsabile per qualsiasi perdita o danno, diretto o indiretto, che possa derivare dall’utilizzo dei contenuti della presente pubblicazione.