Il Certificato di cui parliamo, la cui data di emissione è prevista per il 13/09/22, ha per Sottostante di riferimento l’indice STOXX Europe ESG Environmental Leaders Select 30, ISIN CH0321940618.
Poiché è dall’andamento delle quotazioni del Sottostante che dipende la struttura del Certificato, analizziamone brevemente il quadro tecnico e i valori di riferimento.
STOXX Europe ESG 30
L’indice Sottostante cattura la performance di 30 titoli azionari europei che compongono l’indice azionario STOXX Global ESG Leaders, rappresentativo delle principali aziende globali sostenibili con riferimento ai criteri ESG – Environmental, Social, Governance – forniti da Sustainalytics e utili a determinare l’impatto ambientale, sociale e di governance. Le 30 azioni europee hanno una bassa volatilità e alto dividendo e sono ponderate in base all’inverso della volatilità con un peso massimo del 10%. L’indice viene rivisto trimestralmente.
Dopo il minimo toccato nel marzo 2022 a 102 punti, l’indice non è più stato in grado di raggiungere le quotazioni pre-Covid, 167, raggiungendo nel gennaio di quest’anno 141 punti, il valore massimo dal febbraio 2020. Il sell off di febbraio-marzo ha trovato supporto a 118 punti. Dopo un rally di reazione, l’indice permane comunque all’interno di un ampio movimento di tendenza negativa ma aver ritestato con successo l’area di supporto precedente, suggerisce che un movimento laterale di consolidamento potrebbe essere in costruzione.
Caratteristiche dei Certificati Protection Lock-In Protect with Cap
Questi Certificati attribuiscono all’investitore il diritto di ricevere a scadenza, oltre al livello di protezione del capitale investito, un Importo di Liquidazione maggiorato di un importo corrispondente alla eventuale performance positiva del Sottostante rispetto al prezzo di Riferimento Iniziale, a cui il Certificato garantisce una Partecipazione del 100% nei limiti del Cap (pari al 130%). Durante la vita del Certificato, l’Evento Lock-in consente di consolidare un livello di protezione maggiorato rispetto alla protezione minima (100%) nel caso in cui, alle Date di Osservazione Evento Protezione Lock-in, il Sottostante sia uguale o inferiore al rispettivo Livello Protezione Lock-in. Il Livello di Protezione Minimo varia tra 100% e 105% in base al verificarsi dell’Evento di Protezione Lock-in. L’Importo di Liquidazione a scadenza viene calcolato con le modalità che vediamo nel paragrafo successivo.
Caratteristiche tecniche e strategie operative
Analizziamo le caratteristiche tecniche del Certificato. Verrà emesso da UniCredit S.p.A. in data 13/09/22, con Data di Osservazione Iniziale fissata al 12/09/22, ISIN IT0005498073, Data di Osservazione Finale stabilita per il 06/09/27, con pagamento fissato alla Data di Scadenza, il 13/09/27. Il certificato ha quindi una durata di 5 anni. Mercato di negoziazione EuroTLX, valuta di negoziazione euro, Prezzo di emissione euro 1.000,00 per certificato, Valore Nominale Euro 1.000,00.
Il prodotto è destinato ad una clientela “retail”, con un orizzonte di investimento a lungo termine e che persegue l’obiettivo di conservazione del valore del proprio capitale nel tempo, con l’ulteriore beneficio che il Livello di Protezione può essere rivisto al rialzo garantendo un rimborso minimo a scadenza che può variare da euro 1.000,00 a euro 1.050,00 ed uno massimo fino a euro 1.300,00.
Poiché la Data di Osservazione Iniziale del Valore Iniziale (Strike) è il 6 settembre prossimo, descriviamo di seguito il meccanismo logico di funzionamento del Certificato, non avendo a disposizione i valori numerici effettivi.
Annualmente, alle Date fissate per l’Osservazione dell’Evento Protezione Lock-in, fissate nei giorni 06/09/23, 06/09/24, 08/09/25 e 07/09/26:
- Se il Valore del Sottostante è inferiore o uguale al Livello di Protezione Lock-in, cioè si verifica l’Evento Lock-in, il Certificato consolida una Protezione maggiorata;
- Se il Valore del Sottostante è maggiore del Livello di Protezione Lock-in, il Certificato mantiene la Protezione Minima pari al 100% o al livello maggiorato consolidato in precedenza.
Attenzione: il Livello di Protezione Lock-in è una percentuale del Valore Strike (Valore Iniziale) e varia in funzione delle singole Date di Osservazione. Più precisamente, il 06/09/23 sarà pari al 95% dello Strike; il 06/09/24 al 90%; il 08/09/25 all’85% e il 07/09/26 all’80%. La Protezione maggiorata, al verificarsi dell’Evento Lock-in, si consolida con una percentuale variabile al rialzo sempre in funzione delle rispettive Date di Osservazione. Per cui sarà pari al 102% dello Strike in Data 06/09/23, al 103% in Data 06/09/24, al 104% in Data 08/09/25 e al 105% in Data 07/09/26.
Alla Data di Osservazione Finale, cioè il 06/09/2027:
Se il Valore del Sottostante è superiore o uguale al Valore di Strike, l’Importo di Rimborso del Certificato sarà pari al Valore Nominale moltiplicato per la somma tra il Livello Floor (pari al 100% se non si è verificato alcun Evento Lock-in o maggiorato fino al 105% in caso contrario) e la Performance del Sottostante moltiplicata per il fattore di partecipazione finale (100%). L’Importo di Rimborso non potrà essere inferiore all’Importo Minimo, euro 1.000,00, né superiore all’Importo Massimo, euro 1.300,00.
Se il Valore del Sottostante è inferiore al Valore di Strike, il Certificato rimborsa euro 1.000,00 x il Livello di Protezione Minimo, che sarà pari al 100% nel caso non si sia verificato alcun Evento Lock-in nelle rispettive Date di Osservazione o pari ad una percentuale compresa tra il 102% e il 105% nel caso contrario, per cui l’Importo di Rimborso oscillerà tra un minimo di euro 1.000,00 fino a un massimo di euro 1.050,00.
Indicatore di Rischio
L’indicatore di rischio assume che l’investitore mantenga il prodotto sino a scadenza. Il rischio effettivo può variare in modo significativo in caso di vendita del prodotto in un momento antecedente e l’investitore potrebbe ottenere un rendimento minore. L’indicatore sintetico di rischio è una guida per il livello di rischio di questo strumento finanziario rispetto ad altri prodotti. Tale indicatore illustra le probabilità di perdita del capitale per l’investitore a causa dell’andamento dei mercati o se l’Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità ovvero versi in uno stato di dissesto, non sia in grado di corrispondere gli importi dovuti in relazione allo strumento finanziario. Il livello di Rischio di questo Certificato è 3, che corrisponde alla classe di rischio medio-bassa in una scala da 1 a 7.
Da sapere prima di investire
Rischio di credito sull’emittente. Rispetto all’investimento diretto nel Sottostante, i Certificati espongono l’investitore al rischio di credito dell’emittente UniCredit Bank AG, compreso il rischio connesso all’utilizzo del “Bail-In”e degli altri strumenti di risoluzione previsti dalla Direttiva Europea in tema di risanamento e risoluzione degli enti creditizi.
Capitale Iniziale Non Garantito. Non è prevista la restituzione del capitale inizialmente investito in caso di insolvenza dell’emittente.
Rischi legati alla disciplina degli indici di riferimento. Sussiste il rischio che, a partire da una determinata data, l’Indice di Riferimento non possa essere più utilizzato come parametro di riferimento degli Strumenti Finanziari. In tal caso, gli Strumenti Finanziari potrebbero essere rimossi dalla quotazione, rettificati, rimborsati prima della scadenza o comunque influenzati. I potenziali investitori dovrebbero considerare il rischio che eventuali modifiche al relativo Indice di Riferimento potrebbero avere un sostanziale effetto negativo sul valore e sugli importi dovuti ai sensi degli Strumenti Finanziari.
Dividendi. Non si riconoscono gli eventuali dividendi distribuiti dalle azioni componenti l’indice STOXX Europe ESG Environmental Leaders Select 30
Fiscalità. Aliquota del 26%. È consentito compensare i redditi derivanti dai certificati con le minusvalenze rivenienti anche da altri titoli. Quando l’investitore è una società o ente commerciale residente o una stabile organizzazione in Italia di soggetto non residente, i redditi derivanti dai certificati concorrono a formare il reddito d’impresa.
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