Tutti gli investitori dovrebbero conoscere John Bogle, dato che il suo lavoro di una vita può portare benefici a tutti noi. Quando Bogle è morto, due anni fa, all'età di 89 anni, il mondo degli investimenti ha perso una leggenda, forse pure un pionieristico eroe, qualcuno del calibro, non a caso di un Buffett o un Munger.

La maggior parte degli investitori di oggi potrebbe non conoscere il suo nome, ma è stato il fondatore di Vanguard, una delle società di servizi finanziari più rispettate, nota in parte per le basse commissioni. E questo non è nemmeno il suo risultato più importante; è anche conosciuto come il padre dei fondi indicizzati, e li ha sostenuti per molti decenni.

Un fondo indicizzato è un investimento che segue un indice di mercato, tipicamente composto da azioni o obbligazioni. I fondi indicizzati investono tipicamente in tutti i componenti che sono inclusi nell'indice che seguono, e hanno gestori di fondi il cui compito è solo quello di assicurarsi che il fondo indicizzato abbia lo stesso rendimento dell'indice.

Prima di vedere le perle di saggezza che, come i suoi famosi colleghi appena nominati e svariati altri (Graham, Pembelton, Lynch, ecc.) John "Jack" Bogle ha lasciato in eredità agli investitori, due parole sui fondi indicizzati, il principale contributo di Bogle. Nello specifico, perché investirci e perché non farlo.

Perché investire in fondi indicizzati?

Investire in fondi indicizzati è uno dei modi più semplici ed efficaci per gli investitori di costruire ricchezza. Facendo semplicemente corrispondere l'impressionante performance dei mercati finanziari nel tempo al loro andamento, i fondi indicizzati possono trasformare il proprio investimento in un enorme gruzzolo nel lungo periodo, e la cosa migliore è che non si deve diventare un esperto del mercato azionario per farlo.

Gli investitori trovano i fondi indicizzati particolarmente utili per molte ragioni:

  • Ridurre al minimo il tempo speso nella ricerca dei singoli titoli. Invece, potete affidarvi al gestore del portafoglio del fondo per investire in un indice che include già i titoli in cui volete investire.
  • Potete investire con meno rischi. La maggior parte degli indici include decine o anche centinaia di azioni e altri investimenti, e la diversificazione vi lascia meno probabilità di subire grandi perdite se qualcosa di brutto accade a una o due società dell'indice.
  • I fondi indicizzati sono disponibili per un'ampia varietà di investimenti. Si possono comprare fondi indicizzati azionari e fondi indicizzati obbligazionari, che coprono le due grandi parti delle strategie di investimento della maggior parte delle persone. Ma si possono anche comprare fondi indicizzati più mirati, che approfondiscono altre parti dei mercati finanziari.
  • È molto meno costoso. I fondi indicizzati sono di solito molto meno costosi delle alternative come i fondi gestiti attivamente (fondi comuni). Questo perché un gestore di fondi indicizzati deve solo comprare le azioni o altri investimenti in un indice - non va pagato perché cerchi di indovinare delle scelte azionarie di sua iniziativa.
  • Pagherete meno tasse. I fondi indicizzati sono abbastanza efficienti dal punto di vista fiscale rispetto a molti altri investimenti. Per esempio, i fondi indicizzati non devono comprare e vendere così tanto le loro partecipazioni come i fondi gestiti attivamente, e così i fondi indicizzati evitano di generare guadagni di capitale che possono aggiungersi al vostro conto fiscale.
  • È molto più facile attenersi al proprio piano d'investimento. Quando si usano i fondi indicizzati, si può investire automaticamente mese dopo mese (come un PAC), e ignorare gli alti e bassi a breve termine, sicuro che si parteciperà alla crescita a lungo termine del mercato.

Perché non investire in fondi indicizzati?

Per quanto semplici e facili siano i fondi indicizzati, non sono per tutti. Alcuni degli svantaggi di investire in fondi indicizzati sono i seguenti:

  • Non batterete mai il mercato. I fondi indicizzati sono progettati esclusivamente per eguagliare la performance del mercato, quindi se volete dimostrare il vostro coraggio come investitore migliore del mercato, i fondi indicizzati non vi daranno questa possibilità.
  • Non avrete alcuna protezione contro le perdite. I fondi indicizzati seguono i mercati nella buona e nella cattiva sorte, e quando il mercato precipita, anche il proprio fondo indicizzato precipiterà.
  • Non possiederete sempre azioni che vi piacciono. A seconda dell'indice che sceglierete, potreste finire per possedere alcuni titoli che preferireste non possedere, mentre vi perderete altri che preferireste.
  • Per affrontare alcuni di questi difetti, si può sempre tenere un mix di fondi indicizzati e altri investimenti per darci una maggiore flessibilità. Se si ha intenzione di usare solo fondi indicizzati, tuttavia, bisognerà abituarsi ai loro limiti.

Adesso sui fondi indicizzati ne sapete di più, quindi passiamo ad esaminare i migliori consigli che Bogle ha elargito nel corso della carriera.

Se avete problemi a immaginare una perdita del 20% nel mercato azionario, non dovreste investire in azioni.

Il crollo del mercato azionario di un anno fa lo ha reso abbondantemente chiaro. È importante, se avete intenzione di investire in azioni, capire che il mercato scende di circa il 20% o più ogni pochi anni, e che dopo ogni caduta di questo tipo, ha sempre recuperato ed è andato su nuovi massimi, alla fine. Questo a volte accade nel giro di pochi mesi, ma potrebbe anche richiedere anni.

Ecco perché si deve investire in azioni solo con denaro di cui non si avrà bisogno per almeno cinque (o più) anni.

Possedere il mercato azionario a lungo termine è un gioco da vincitori, ma tentare di battere il mercato è un gioco da perdenti.

Considerate questo: a partire dalla metà del 2019, l'indice S&P 500 di 500 delle più grandi aziende americane ha superato completamente il 90% dei fondi comuni di investimento azionario a grande capitalizzazione nei 15 anni precedenti, secondo Standard & Poor's.

In altre parole, solo circa il 10% dei fondi comuni gestiti da professionisti finanziari che decidono attentamente cosa comprare e vendere, e quando, e che si concentrano sulle grandi aziende, sono in grado di fornire risultati superiori alla media.

Questo è in gran parte dovuto alle commissioni che addebitano. È comune che i fondi comuni di investimento a gestione attiva addebitino circa l'1% o più all'anno, mentre molti fondi indicizzati che seguono lo S&P 500 addebitano lo 0,20%, lo 0,10% o anche meno.

Il vero investitore . . . farà meglio se si dimentica del mercato azionario, e presta attenzione ai rendimenti dei suoi dividendi e ai risultati operativi delle sue aziende.

In altre parole, siate aderenti a lungo termine dell'investimento fondamentale, in cui vi concentrate sulle società di cui siete comproprietari attraverso le vostre azioni, tenendovi al passo con i loro progressi, e valutando fattori come la loro quota di mercato, i margini di profitto, il track record di crescita, le prospettive di ulteriore crescita, i vantaggi competitivi sostenibili, i livelli di debito e di cassa, e così via.

L'opposto di questo sarebbe saltare dentro e fuori le azioni senza mai avere una solida comprensione delle società sottostanti, e controllare come il mercato azionario e le vostre partecipazioni stiano facendo ogni giorno o anche ogni poche ore. 

Comprare fondi basati puramente sulla loro performance passata è una delle cose più stupide che un investitore possa fare.

Questo è un errore comune che fanno gli investitori in fondi comuni, e lo fanno anche gli investitori in azioni. Se vedete un fondo comune che è salito più del, diciamo, 50% l'anno scorso, potreste saltarvi dentro, volendo raccogliere voi stessi un 50% di rendimento. Beh, non è così che funziona.

Qualsiasi fondo o azione può avere un anno straordinario - forse in parte dovuto all'euforia e all'ottimismo degli investitori, o a una performance davvero impressionante. Ma non succede tutti gli anni. E quando le azioni e i fondi si gonfiano troppo, sono più che capaci di tornare a livelli più ragionevoli (leggete: bassi, quindi perdendo) molto velocemente.

Concentratevi sui risultati a lungo termine - e date più peso a ciò che vi aspettate che l'azienda o il fondo faccia in futuro, piuttosto che a ciò che ha fatto in passato.

I costi più bassi sono l'ancella di rendimenti più alti.

È sottovalutato quanto sia importante favorire i fondi comuni e altri investimenti con basse commissioni.

Ecco un esempio. Immaginate tre fondi comuni di investimento azionario. Uno è un fondo indicizzato che applica una tassa annuale dello 0,10%, mentre gli altri due applicano l'1% e l'1,5%. Se il mercato azionario ha una crescita media del 10% in un dato periodo, con questi fondi si otterrà un guadagno medio annuo del 9,9%, 9% e 8,5%, rispettivamente. Ecco come crescerebbe nel tempo un investimento annuale di 10.000 dollari a questi tassi:

Su 10 anni, con una crescita dell'8,5%, si ottengono 160.961 dollari. con una del 9%, si ottengono 165.603 dollari, e con una del 9,9% se ne ottengono 174.315.

Su 20 anni, con le stesse crescite, i dollari diventano rispettivamente 524.891, 557.645 e 622.348

Su 30 anni le differenze sono ancora più macroscopiche: 1,35 milioni, 1,49 milioni e 1,78 milioni.

I due più grandi nemici dell'investitore in fondi azionari sono le spese e le emozioni.

Il costo delle spese è chiaro nella tabella precedente, e ricordate che alcuni fondi o investimenti fanno pagare anche molto più dell'1,5% annuo. L'emozione, però, è un'altra sfida da superare per gli investitori.

Pensate ai recenti grandi cali di mercato. Essi tendono a portare molte persone a farsi prendere dal panico, e a vendere i loro titoli (il che fa scendere ulteriormente i prezzi delle azioni). I cali di mercato sono in realtà grandi opportunità di acquisto per gli investitori a lungo termine.

Come Warren Buffett ha spiegato riguardo al suo stile d'investimento (di grande successo): "Cerchiamo semplicemente di essere timorosi quando gli altri sono avidi, e di essere avidi solo quando gli altri sono timorosi".

Quando ci sono più soluzioni a un problema, scegliete la più semplice.

La semplicità è spesso la cosa migliore. Molte persone pensano agli investimenti e presumono di dover imparare tutto sulle materie prime, i futures e le opzioni, e di dover diventare esperti nella lettura dei bilanci per studiare molte aziende. Invece, ripensate ai semplici fondi indicizzati di Bogle.

Si può semplicemente parcheggiare il denaro in uno o più fondi indicizzati regolarmente per molti anni, e fare molto bene, senza diventare un esperto del mercato azionario.

Non cercate l'ago nel pagliaio. Comprate solo il pagliaio!

Quando si investe in un fondo indicizzato ad ampio mercato, come uno che traccia l'intero mercato azionario statunitense, tipo l'economicissimo Vanguard Total Stock Market ETF, permette di saltare la ricerca dei titoli più promettenti tra migliaia, perché si comprano semplicemente tutte le migliaia.

La formula vincente per il successo negli investimenti è possedere l'intero mercato azionario attraverso un fondo indicizzato, e poi non fare nulla. Basta mantenere la rotta.

Alla fine, se si diventa un investitore in indici, ci si deve solo attenere al piano d'investimento. Bisogna continuare ad investirvi per molti anni, senza farsi prendere dal panico e vendere.

Ci sarebbe molto altro che possiamo imparare da John Bogle, ma già questo è abbastanza.