Oggi, gli investimenti ambientali, sociali e di governance (ESG) non sono mai stati così popolari, superando i livelli record visti nel 2020, secondo Google Trends.

Entro il 2025 si prevede che gli investimenti ESG raggiungeranno 53 trilioni di dollari in attività a livello globale, pari a circa un terzo di tutte le attività di investimento in gestione. Ciò solleva una domanda importante: perché le persone scelgono di utilizzare una strategia ESG?

Proviamo a dare una risposta attraverso una ricerca condotta da New York Life Investments, che ha parlato di questo argomento con un pool di 2800 consulenti d'investimento.

Cos'è l'investimento ESG?

L'investimento ESG si riferisce alle attività che sono selezionate in base ai loro fattori ambientali, sociali e di governance, come oggi sanno (quasi) tutti.

Questi includono tutto, dall'intensità di carbonio emesso dalle aziende e la rappresentazione di genere tra lavoratori e dirigenti, alla retribuzione di questi ultimi. Spesso, queste variabili sono analizzate attraverso fonti come i rapporti di sostenibilità o i dati governativi, tra gli altri.

In generale, le strategie di investimento ESG possono rientrare in quattro categorie principali:

  1. Valori & Screening: Determina i settori, le aziende e le attività che sono inclusi o esclusi dagli investimenti, come i combustibili fossili. Questo può anche essere basato sui valori degli investitori.
  2. Integrazione: Identifica i rischi e le opportunità dei fattori ESG sulle aziende. Tipicamente più complesso degli approcci di screening.
  3. Tematico: Si concentra su temi strutturali in ESG come la leadership femminile o le città intelligenti.
  4. Impatto: Obiettivi specifici sono progettati per essere raggiunti, come le aziende che stanno lavorando verso gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile delle Nazioni Unite.

Cosa significa ESG?

Dal momento che l'investimento ESG comprende una serie di questioni, di seguito è riportato un riassunto generale di ciò che ogni termine comporta. 

Ambientale - Questioni relative alla qualità e al funzionamento dell'ambiente naturale, comprese aree come emissioni di gas serra, cambiamento climatico, energia rinnovabile, efficienza energetica (cioè impoverimento dell'aria, dell'acqua o delle risorse, o inquinamento), e gestione dei rifiuti.

Sociale - Questioni relative ai diritti, al benessere e agli interessi delle persone e delle comunità, comprese aree quali diritti umani, standard lavorativi, salute e sicurezza sul posto di lavoro, relazioni con i dipendenti, diversità, protezione dei consumatori e armi controverse.

Governance - Questioni relative alla governance delle aziende e dei loro stakeholder, compresi argomenti come struttura del consiglio di amministrazione, dimensioni, diversità, competenze e indipendenza (cioè la retribuzione dei dirigenti; diritti degli azionisti; interazione con gli stakeholder; divulgazione delle informazioni; etica aziendale; corruzione; controlli interni e gestione del rischio).

L'approccio originale: L'investimento socialmente responsabile (SRI)

Le strategie "SRI" (o "investimento socialmente responsabile") seguono generalmente un approccio di esclusione - eliminando l'esposizione a certi settori o società coinvolte in attività come il tabacco, l'alcol, il gioco e le armi, o evitando qualsiasi esposizione a società in paesi specifici.

Questo approccio ha una lunga storia che risale almeno al 18° secolo, quando i gruppi religiosi cercavano di allineare i loro investimenti con la loro visione del mondo. Per esempio, i metodisti e i quaccheri si rifiutavano di investire in entità affiliate al commercio degli schiavi.

In tempi più recenti, è generalmente riconosciuto che i boicottaggi diffusi delle aziende sudafricane durante gli anni '70 e '80 hanno aiutato a porre fine all'Apartheid.

In generale, i moderni approcci SRI sono considerati esclusivi, o negativi, in quanto si basano su schermi per filtrare le categorie di investimenti che un investitore desidera evitare nel suo portafoglio.

La performance dell'investimento spesso non è l'obiettivo principale di questo approccio. Piuttosto, gli investitori generalmente vogliono evitare di investire in società che non si allineano con i loro valori o all'etica, e la decisione di evitare settori e paesi specifici mira sia a fare del bene in termini di impatto sociale, ma anche a servire come una decisione di investimento prudente.

L'evoluzione successiva: l'investimento ESG

"ESG" è entrato nel mainstream nel 2005, come parte di un'iniziativa sponsorizzata dalle Nazioni Unite, che è servita come primo passo per stabilire l'ambiente, il sociale e la governance come componenti chiave di analisi, processi e processi decisionali nella gestione degli investimenti.

"ESG Investing", usato in senso lato, si riferisce a qualsiasi strategia di investimento che considera i fattori ESG nel loro processo di investimento, accanto alla tradizionale analisi finanziaria. Nell'ambito dell'investimento ESG, il termine "investimento sostenibile" si riferisce a strategie in cui i fattori ESG sono una parte significativa della tesi di investimento del fondo.

La strada davanti: l'investimento tematico e di impatto

L'impact investing è un'area di interesse crescente per gli investitori. L'impact investing è definito come un investimento fatto con l'intento esplicito di generare effetti sociali e/o ambientali positivi e misurabili oltre a un ritorno finanziario.

Secondo il Global Impact Investing Network, l'universo dell'impact investing rappresentava più di 500 miliardi di dollari di attività a livello globale alla fine del 2018.

Esempi di impact investing includono le "obbligazioni verdi", che possono finanziare progetti che mirano a combattere il riscaldamento globale (e di cui noi abbiamo parlato estensivamente in questo articolo) e "obbligazioni sociali", i cui proventi sono dedicati a progetti volti a migliorare il benessere sociale o ad aiutare le popolazioni svantaggiate, tra le altre iniziative.

L'investimento tematico è un approccio che cerca di identificare tendenze o temi significativi a lungo termine che si prevede generino rendimenti superiori al mercato nel lungo periodo.

I temi possono essere basati su ampie tendenze macroeconomiche come l'invecchiamento della popolazione, la sicurezza informatica o la robotica.

Gli investimenti a tema sostenibilità possono concentrarsi su tendenze o sfide ambientali o sociali, spesso allineati con uno o più obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDGs) come la buona salute, la parità di genere, l'istruzione, l'acqua pulita e l'azione per il clima.

Mentre l'impact investing rappresenta una porzione relativamente piccola dell'universo degli investimenti globali, crediamo che ci sia molto spazio per la crescita di questi asset.

Data la rapida ascesa del concetto di ESG applicato a finanza ed investimenti, ecco le ragioni più influenti per cui gli investitori - sia retail che istituzionali - stanno prestando attenzione a questa tendenza.

I 5 principali driver degli investimenti ESG

In poche parole, la gestione del rischio e la domanda dei clienti sono stati i fattori più importanti dietro l'investimento ESG nel 2020. Il 64% dei consulenti intervistati ha suggerito la prima cosa come più importante, il 49% la seconda.

Il dovere fiduciario si è classificato al terzo posto, influenzando le decisioni del 43% dei professionisti dell'investimento.

Qui, il dovere fiduciario è inteso quando un professionista dell'investimento agisce nel migliore interesse di un cliente. Dal Brasile agli Stati Uniti, oltre 500 regolamenti socialmente responsabili sono stati applicati a livello globale, tra cui la divulgazione della gestione aziendale e i regolamenti dei fondi pensione.

Il miglioramento reputazionale della società per cui lavora il consulente, od il proprio, se è indipendente, sono al quarto posto, con il 41% dei consulenti che lo indica come driver per gli investimenti ESG.

Infine, il miglioramento dei rendimenti finanziari è stato il motivo principale per il 35% degli intervistati. Nel 2020, per esempio, 22 dei 23 fondi indice ESG hanno sovraperformato il loro analogo indice non ESG.

L'analisi è stata condotta a marzo 2020, e la domanda era: "Perché lei o la sua organizzazione prendete in considerazione le questioni ESG nelle vostre analisi/decisioni di investimento? (Selezionare tutte le risposte possibili)".

Investimento ESG: l'età è solo un numero

Chi sta investendo in ESG? Tra i vari gruppi di età, le persone sono state motivate da rendimenti e valori aggiustati per il rischio più elevati in misura diversa. Per esempio, il 42% degli investitori tra i 25-34 anni si aspettava maggiori rendimenti corretti per il rischio da ESG rispetto al 16% degli investitori tra i 55 e i 64 anni.

Allo stesso tempo, il 47% degli investitori di tutte le fasce d'età voleva investire in ESG per esprimere i propri valori personali o concentrarsi sulle aziende che stavano dando un contributo positivo alla società e al clima.

Nel frattempo, circa un quarto degli investitori ha detto che sia i rendimenti corretti per il rischio che l'impatto sostenibile sottolineano il loro interesse nell'ESG.

Nel 2020, il 10% degli investitori al dettaglio ha investito in ESG. In confronto, l'interesse per l'ESG è molto più alto. Quasi il 70% degli investitori individuali ha espresso interesse per queste strategie.

Forse uno dei risultati più interessanti di questo studio, tuttavia, è il grande divario tra l'interesse e gli investimenti in ESG. Un fattore dietro questo divario potrebbe essere dovuto al fatto che solo il 41% dei consulenti ha parlato ai clienti di investimenti ESG, come mostra la ricerca.

Tuttavia, le prospettive di fondo sulla performance, la domanda e le preferenze personali mostrano che i fattori ESG possono ulteriormente cementarsi non solo nel dialogo sugli investimenti, ma nei portafogli degli investitori.

Quali sono i migliori strumenti disponibili per investire?

Ormai ce ne sono parecchi. Solo sul mercato europeo ci sono 26 ETF dedicati alle tematiche ESG; contando anche quelli sugli altri mercati evoluti, principalmente in USA, sono ormai diverse decine.

In Europa i migliori sono il BNP Paribas Easy MSCI Europe Small Caps SRI S-Series 5% Capped UCITS ETF, il BNP Paribas Easy MSCI Europe SRI S-Series 5% Capped UCITS ETF EUR Dis, l'UBS ETF (LU) Euro Stoxx 50 ESG UCITS ETF (EUR) A-dis e l'iShares MSCI Europe SRI UCITS ETF (Acc).

Negli States, ma acquistabili anche da qualunque piattaforma disponibile anche da noi che consenta di operare sul mercato USA, ci sono l'Amundi MSCI World ESG Leaders Select UCITS ETF, l'HSBC Emerging Market Sustainable Equity UCITS ETF, l'iShares Edge MSCI World Minimum Volatility ESG UCITS ETF, lo SPDR STOXX Europe 600 ESG Screened UCITS ETF (che si rivolge chiaramente al mercato europeo), e il Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate UCITS ETF.