Mohnish Pabrai, spesso conosciuto come il Warren Buffett indiano, ha ottenuto un rendimento medio annuo del 25,7% negli ultimi 18 anni. Il suo modo di investire, secondo Forbes, è che non ha interesse in una società che sembra sottovalutata del 10%. Cerca di guadagnare cinque volte il suo denaro in pochi anni. Se non pensa che l'opportunità sia eccellente, passa.

Ora, questa strategia funziona. Tra il 2000 e il 2018 il patrimonio che ha investito è salito di oltre il 900%, e gli ha permesso di gestire più di 600 milioni di dollari. Ma come ha fatto Pabrai? Come ha fatto a dominare la maggior parte degli investitori che stavano lottando per ottenere un rendimento annuo del 10%, o addirittura del 25%.

Vi mostreremo diversi principi a cui Pabrai si attiene per ottenere questi risultati. Ora, tenete presente che se seguite questi principi non avrete la garanzia di ottenere il suo stesso rendimento. Ma è probabile che vi aiuteranno a migliorare i vostri investimenti in modo che possiate sperare di ottenere risultati migliori...

Regola numero 1: essere un clonatore spudorato

"Il modo più semplice per trovare occasioni è quello di essere un clonatore, e io sono quello che si può chiamare un clonatore senza vergogna", ha dichiarato una volta Pabrai.

"Negli Stati Uniti abbiamo i 13F filings, dove ogni trimestre la gente deve depositare ciò che possiede, quindi basta capire chi sono le persone intelligenti, guardare cosa stanno comprando, fare reverse engineering. Non hai bisogno di un analista. In realtà è divertente."

Questa è una strategia molto intelligente e ovvia da parte di una nicchia selezionata di investitori, ma poche persone lo fanno, ed è molto semplice perché ogni trimestre la maggior parte degli investitori importanti sono tenuti per legge a mostrare in quali azioni hanno investito attraverso quel qualcosa chiamato, appunto, un 13F.

Quindi, la strategia di Monish è di trovare un investitore che abbia ottenuto alti rendimenti in passato, e uno di cui si fida, e poi semplicemente copiare i loro investimenti.

Come si fa? È molto semplice al giorno d'oggi con Internet. Digitate su Google "dataroma", andate sulla categoria superinvestitori, ed ecco fatto, facile.

Qui ci sono alcuni degli investitori di maggior successo, che legalmente devono rivelare ciò che possiedono, quindi possiamo, per esempio, andare su qualcuno come Bill Gates. Il data set vi mostrerà le sue partecipazioni principali, e troverete le azioni che ha comprato di recente.

Se vi piace Bill Gates come investitore, prendete le azioni che ha comprato, analizzatele voi stessi, e poi decidete se vale la pena investirci.

Regola numero 2: comprate azioni con un vantaggio competitivo

Fossato. Lo riducono as una sola parola, ma fondamentalmente è la capacità di un'azienda di avere un qualche tipo di vantaggio competitivo duraturo che le permette di guadagnare un tasso di rendimento migliore della media per un lungo periodo di tempo.

E così alcune aziende hanno vantaggi competitivi stretti, altre hanno vantaggi competitivi ampi, altre hanno vantaggi competitivi  profondi, ma che si riempiono abbastanza rapidamente.

Quindi quello che state cercando è un business che abbia un vantaggio competitivo profondo (o ampio, chiamatelo come volete), con un sacco di piranha in esso (che rappresentano la difficoltà per i concorrenti di entrare in quel business) e che sta diventando più profondo di giorno in giorno.

Un fossato, come sono sicuro che la maggior parte di voi sa, è l'acqua che circonda un castello, ovviamente usato come protezione. Ora, per investire, il fossato è usato come analogia per un business che ha un forte vantaggio competitivo. Anche se arrivano più concorrenti e cercano di prendere un pezzo del business, il fossato è così grande, ed ha così tanti piranha in esso, che è troppo difficile per i concorrenti attaccare ciò che altri hanno creato.

Per esempio, Facebook. Non è facile per un concorrente arrivare sul mercato e replicare Facebook, perché la loro base di utenti è parecchio forte e fedele. La stessa cosa per marchi come il burro d'arachidi Reese's o i gelati di Ben & Jerry. Sono molto difficili da replicare perché i consumatori amano così tanto i loro prodotti da non comprare la concorrenza.

Quindi, quando comprate un'azione, assicuratevi che abbia un forte vantaggio competitivo.

Regola numero 3: i soldi si fanno aspettando

"Quindi, riassumendo in termini di cosa si pensa di portare all'investimento di valore che gli altri forse non fanno e che ti dà un vantaggio unico... penso che il più grande vantaggio sarebbe l'atteggiamento."

"Quindi, sai, a Charlie Munger piace dire che non si fanno soldi quando si comprano azioni e non si fanno soldi quando si vendono azioni; si fanno soldi aspettando."

"E quindi il più grande vantaggio di un investitore di valore non è il QI, ma la pazienza e l'attesa, l'attesa del momento giusto, e l'attesa per molti anni per il momento giusto."

Allora, qual è quel detto di Pascal che ci piace, in relazione a quanto appena dichiarato da Pabrai? "Tutte le miserie dell'uomo derivano dalla sua incapacità di sedersi in una stanza da solo e non fare nulla".

Adattando Pascal al mondo degli investimenti e parafrasandolo, potremmo dire "tutte le miserie dei manager degli investimenti derivano dall'incapacità di sedersi da soli in una stanza e non fare nulla".

Regola numero 4: non impegnarsi in vendite allo scoperto

"Inoltre, non bisogna impegnarsi in cose come la vendita allo scoperto. Perché vorresti fare una scommessa in cui il tuo massimo rialzo è il doppio e il tuo massimo ribasso è il fallimento? Non ha mai avuto senso per me, quindi perché farlo?"

Anche questa è una verità di vita che tutti dovrebbero ascoltare. Invece, purtroppo, non succede.

Regola numero 5: basso rischio, alta incertezza

Anche questa regola di Pabrai è molto controintuitiva, ma estremamente utile. Egli dice:

"Penso che il "basso rischio, alta incertezza" sia davvero qualcosa che ho preso in prestito dagli imprenditori, come i Patel in India o i Richard Branson del mondo.

Fondamentalmente, se si studiano gli imprenditori, qui c'è un termine improprio. La gente pensa che gli imprenditori prendano dei rischi, e che vengano premiati perché corrono dei rischi. In realtà gli imprenditori fanno tutto il possibile per minimizzare il rischio. Non sono interessati a correre rischi. Vogliono pranzi gratis e vanno a caccia di pranzi gratis.

Se studiate qualsiasi numero di imprenditori, da Ray Kroc a Howard Schultz di Starbucks, e persino Buffett e Munger e così via, quello che troverete è che hanno ripetutamente fatto scommesse a basso rischio, che hanno alte possibilità di ritorno. Quindi non stanno andando ad "alto rischio, alto ritorno"; stanno andando a "basso rischio, alto ritorno".

Quando guardo un investimento, ora lo guardo come ho guardato il mio primo business. La prima cosa che guardo è "come posso perdere soldi su questo"? E "come posso assolutamente minimizzare le mie perdite"?

Esattamente. I lati positivi si prenderanno cura di se stessi, è delle perdite che ci si deve preoccupare, ed è per questo che anche la checklist diventa importante.

La cosa importante su cui si concentrano gli investitori di valore è la protezione dalle perdite, ed è esattamente ciò su cui si concentrano gli imprenditori... qual è la mia possibilità di perdita? Quindi questo è l'incrocio tra l'imprenditoria e l'investimento, e l'investimento di valore in particolare è "proteggere le tue perdite"".

Regola numero 6: avere una checklist

Questa è una cosa estremamente utile, e che davvero nessuno fa mai. Ma che invece è realmente un game changer. Ancora nelle parole dell'investitore indiano.

"La checklist che seguo attualmente ha circa 80 elementi su di essa, e mentre 80 suona come molti, non ci vuole molto tempo, ci vogliono circa 30 minuti per passare attraverso la checklist.

Quello che faccio è quando inizio un compito... passo attraverso il mio normale processo di analisi del compito. Quando ho finito, e sono pronto a premere il grilletto, cioè ad agire, è allora che porto l'attività attraverso la lista di controllo, e la confronto con gli 80 elementi.

Cosa succede la prima volta che la eseguo? Potrebbero esserci sette o otto domande di cui non conosco la risposta, il che è fantastico.

Questo significa che devo trovare prima la risposta alle otto domande, il che significa che ho più lavoro da fare... quindi torno indietro e cerco quelle risposte. Quando ho queste risposte, torno indietro ed eseguo di nuovo la lista di controllo, e ogni azienda che guardo avrà alcuni elementi su cui la lista di controllo solleva delle bandiere rosse.

Ma la buona notizia è che stai guardando avanti, con tutte le tue strutture, alla gamma di cose che potrebbero causare un problema.

E quando guardi quella lista, puoi anche confrontarla con il modo in cui quei fattori sono correlati al resto del tuo portafoglio, e a quel punto hai un punto "go or no-go" dove posso dire che sono a tuo agio con questi fattori di rischio qui, sono a mio agio con le probabilità precedenti e vado avanti."

E Pabrai continua:

"La checklist è stata creata guardando i miei errori e quelli di altri investitori. Ci sono domande come "questo business può essere decimato dalla concorrenza a basso costo dalla Cina o da altri paesi a basso costo?"

Un'altra domanda è "questo è un business vantaggioso per l'intero ecosistema?" Non mi interessa un'azienda che fa carte di credito ad alto interesse, anche se fa un sacco di soldi. Questo non è esattamente aiutare la società. O se si tratta di un'azienda di liquori o di tabacco; quelle possono essere grandi aziende, ma nel mio investimento le passerei. Lo stesso per un'azienda di gioco d'azzardo e così via.

Quindi lachecklist ti focalizzerà maggiormente sul giocare al centro del campo piuttosto che andare ai margini del campo, e c'è un'intera serie di domande sulla leva finanziaria. C'è tutta una serie di domande sulla gestione, sulla competenza manageriale e così via. Ci sono domande sui sindacati, sulla contrattazione collettiva.

E tutte queste domande non sono state create dal nulla. Quello che ho fatto è stato guardare le imprese dove la gente aveva perso soldi, e ho cercato di chiedermi come evitare gli stessi errori.

Quindi le domande della checklist sono molto robuste perché sono basate sul mondo reale, cioè su frecce che la gente ha preso nella schiena, ossia le fregature."

Conclusioni

Monish si considera in realtà un investitore molto pigro. Lo chiama "un'attività da gentiluomo", e che dovrebbe provenire da un luogo di svago.

Ora questo è interessante, perché quasi tutto ciò che si insegna sull'investimento riguarda il duro lavoro e l'analisi costante di nuovi titoli, e l'ascolto della CNBC ogni giorno.

Monish dice di no. Non si deve investire in quel modo.

Seguite semplici principi che hanno funzionato nel corso della storia, creati da alcuni dei più grandi investitori di tutti i tempi, come Warren Buffett e Benjamin Graham, e la chiave è essere pazienti e attenersi a questi principi, e potrete ottenere dei rendimenti molto alti.