Aprile e maggio sono i mesi più importanti per la distribuzione dei dividendi in Borsa. Ma cosa si intende per "investire in dividendi"? Che cosa comporta questa tecnica d'investimento? Cerchiamo di capirlo per bene.

L'investimento in dividendi è una strategia di acquisto di azioni che pagano dividendi al fine di ricevere un reddito regolare dai tuoi investimenti. Questo reddito è in aggiunta a qualsiasi crescita che il tuo portafoglio sperimenta man mano che le azioni in esso guadagnano valore.

Cos'è l'investimento in dividendi?

I dividendi sono pagamenti che una società fa agli azionisti. Quando si possiedono azioni che pagano dividendi, si riceve una parte dei profitti della società. L'investimento in dividendi permette di creare un flusso di reddito in aggiunta alla crescita del valore di mercato del portafoglio dovuta all'apprezzamento delle attività.

L'acquisto di azioni che pagano dividendi può ricompensare nel tempo, purché si facciano scelte di acquisto intelligenti.

Se la società di cui si possiedono le azioni ha un piano di reinvestimento dei dividendi, o DRIP, si può scegliere di far reinvestire i dividendi per comprare altre azioni, piuttosto che farli pagare come profitto. Questa è una strategia utile quando i dividendi sono piccoli, sia perché la società sta crescendo o perché non si posseggono molte azioni della medesima.

I dividendi sono sicuri?

I buoni investitori in dividendi tendono a cercare la sicurezza dei dividendi, o quanto è probabile che una società continui a pagare dividendi allo stesso tasso o a un tasso più alto. Mentre ci sono società che valutano e classificano la sicurezza dei dividendi per diversi titoli, si può anche iniziare ad analizzare il livello di sicurezza di una società confrontando i guadagni con i pagamenti dei dividendi.

Se un'azienda guadagna 100 milioni di dollari e paga 90 milioni di dollari in dividendi, avrà un profitto maggiore di quello che avrebbe se pagasse solo 30 milioni di dollari in dividendi.

Tuttavia, se paga 90 milioni di dollari in dividendi e i profitti diminuiscono del 10%, l'azienda non sarà in grado di continuare a pagare a questo stesso tasso elevato. Questo, a sua volta, riduce il suo reddito. Il pagamento di 30 milioni di dollari di dividendi potrebbe anche diminuire in questo scenario, ma di una percentuale molto più bassa.

La sicurezza dei dividendi è determinata anche da quanto è rischiosa o nuova un'industria. Anche se una società ha un basso rapporto di distribuzione dei dividendi, il pagamento dei dividendi è meno sicuro se il settore è instabile.

Bisogna cercare società che abbiano una storia di reddito e flusso di cassa stabili. Più stabile è il denaro che entra per coprire il dividendo, più alto può essere il rapporto di distribuzione dei medesimo.

Strategie per l'investimento in dividendi

I buoni investitori in dividendi tendono a concentrarsi su un approccio ad alto rendimento dei dividendi, o su una strategia ad alto tasso di crescita dei dividendi. Entrambe hanno ruoli diversi in diversi portafogli.

Una strategia ad alto rendimento dei dividendi si concentra su società a crescita lenta che abbiano un notevole flusso di cassa. Questo permette loro di finanziare grandi pagamenti di dividendi e produce un reddito immediato.

Se un'azione paga un dividendo di 1 euro e si possono acquistare azioni per 20 euro, l'azione ha un rendimento da dividendo del 5%. Se investite 1 milione di euro, riceverete 50.000 euro di reddito da dividendi.

Una strategia ad alto tasso di crescita dei dividendi si concentra sull'acquisto di azioni di società che attualmente pagano dividendi inferiori alla media, ma che stanno crescendo rapidamente (come fanno di solito quelle tecnologiche). Questo permette agli investitori di comprare azioni redditizie ad un tasso più basso, e realizzare un grande reddito assoluto su un periodo di cinque o 10 anni.

Durante la fase di espansione di Walmart (la nota catena di supermercati americana), per esempio, il titolo era scambiato ad un rapporto prezzo-utili così alto che il rendimento del dividendo sembrava piuttosto piccolo. Tuttavia, i nuovi negozi stavano aprendo rapidamente, e il dividendo per azione è aumentato rapidamente con l'aumento dei profitti. In questo caso, una strategia "compra e tieni" avrebbe prodotto un reddito significativo con l'aumento dei dividendi.

Diversi investitori in dividendi possono preferire una strategia piuttosto che un'altra, a seconda che l'obiettivo sia un reddito immediato e stabile o una crescita e un profitto a lungo termine. Quando si sceglie una strategia, determinare il livello di rischio che si preferisce e quanto tempo si è disposti ad aspettare che i dividendi producano un reddito sostanziale.

Cos'è il rendimento dei dividendi?

Il dividend yield, espresso in percentuale, è un rapporto finanziario (dividendo/prezzo) che mostra quanto una società paga in dividendi ogni anno rispetto al suo prezzo delle azioni. Il reciproco del dividend yield è il rapporto prezzo/dividendo.

Capire il rendimento dei dividendi

Il dividend yield è una stima del rendimento dei soli dividendi di un investimento azionario. Supponendo che il dividendo non venga aumentato o diminuito, il rendimento aumenterà quando il prezzo delle azioni scende. E al contrario, scenderà quando il prezzo delle azioni sale. Poiché i rendimenti dei dividendi cambiano rispetto al prezzo delle azioni, spesso possono sembrare insolitamente alti per le azioni che stanno scendendo rapidamente di valore.

Le nuove aziende, che sono relativamente piccole, ma ancora in rapida crescita, possono pagare un dividendo medio più basso delle aziende mature negli stessi settori. In generale, le aziende mature che non stanno crescendo molto rapidamente pagano i rendimenti da dividendo più alti.

I titoli non ciclici di consumo che commercializzano articoli di base o servizi di pubblica utilità sono esempi di interi settori che pagano il rendimento medio più alto.

In alcuni casi, il rendimento dei dividendi può non fornire molte informazioni sul tipo di dividendo che la società paga.

Per esempio, il rendimento medio dei dividendi sul mercato è molto alto tra i real estate investment trust (REIT). Tuttavia, quelli sono i rendimenti dei dividendi ordinari, che sono diversi dai dividendi qualificati in quanto i primi sono tassati come reddito regolare mentre i secondi sono tassati come guadagni di capitale.

Insieme ai REIT, le master limited partnership (MLP) e le business development company (BDC), tipologia di società presenti sui mercati americani, e molto usate per gli investimenti in dividendi, hanno in genere rendimenti da dividendo molto alti.

La struttura di queste società è tale che il Tesoro degli Stati Uniti richiede loro di distribuire la maggior parte del loro reddito ai loro azionisti. Questo è chiamato un processo "pass-through", e significa che la società non deve pagare le imposte sul reddito sui profitti che distribuisce come dividendi. Tuttavia, l'azionista deve trattare i pagamenti dei dividendi come reddito ordinario e pagare le tasse su di essi. 

Il dividend yield può essere calcolato a partire dal rapporto finanziario dell'ultimo anno completo. Questo è accettabile durante i primi mesi dopo che la società ha rilasciato la sua relazione annuale; tuttavia, più tempo è passato dalla relazione annuale, meno rilevanti sono quei dati per gli investitori.

In alternativa, gli investitori possono anche aggiungere gli ultimi quattro trimestri di dividendi, il che cattura i dati sui dividendi degli ultimi 12 mesi. L'uso di un numero di dividendi residui è accettabile, ma può rendere il rendimento troppo alto o troppo basso se il dividendo è stato recentemente tagliato o aumentato.

Poiché i dividendi vengono pagati trimestralmente (negli USA, che è il mercato più evoluto del mondo anche in questo), molti investitori prendono l'ultimo dividendo trimestrale, lo moltiplicano per quattro e usano il prodotto come dividendo annuale per il calcolo del rendimento.

Questo approccio rifletterà qualsiasi cambiamento recente nel dividendo, ma non tutte le aziende pagano un dividendo trimestrale uniforme. Alcune aziende, specialmente fuori dagli Stati Uniti, pagano un piccolo dividendo trimestrale con un grande dividendo annuale. Se il calcolo del dividendo viene eseguito dopo la grande distribuzione del dividendo, darà un rendimento gonfiato.

Infine, alcune società pagano un dividendo più frequentemente che trimestralmente. Un dividendo mensile (come fanno alcuni ETF, anche in Europa) potrebbe risultare in un calcolo del dividend yield troppo basso. Quando si decide come calcolare il rendimento dei dividendi, un investitore dovrebbe guardare la storia dei pagamenti dei dividendi per decidere quale metodo darà i risultati più accurati.

Vantaggi dei rendimenti dei dividendi

L'evidenza storica suggerisce che un focus sui dividendi può amplificare i rendimenti piuttosto che rallentarli.

Per esempio, secondo gli analisti di Hartford Funds, dal 1970, il 78% dei rendimenti totali dello S&P 500 provengono dai dividendi. Questa ipotesi si basa sul fatto che gli investitori reinvestono probabilmente i loro dividendi nello S&P 500, il che aumenta la loro capacità di guadagnare più dividendi in futuro.

La stessa cosa avviene, anche se in grado minore, negli altri indici mondiali.

Gli strumenti per investire sui dividendi globali

Ci sono 7 ETF che investono sui dividendi globali, che per un investitore retail sono il miglior strumento possibile, in quanto non prevedono la conoscenza specifica di nessun mercato, e sono tutti ottimi prodotti.

Noi qui ci focalizziamo su tre, che ci sembrano leggermente migliori degli altri. Si tratta di UBS ETF (IE) DJ Global Select Dividend UCITS ETF (USD) A-dis, Xtrackers STOXX Global Select Dividend 100 Swap UCITS ETF 1D, Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Dis.

Nell'ultimo anno solare questi tre prodotti hanno avuto un rendimento, rispettivamente, di +49,98%, +43,78% e +38,03%. Il terzo è anche il più economico di tutti, e non solo dei tre nominati (cosa che è una caratteristica degli ETF di Vanguard, tutti molto contenuti nei costi), con spese di solo lo 0,29% all'anno.