La composizione dell'universo ETF sostenibile (ESG)

A livello globale, le attività dei fondi negoziati in borsa (ETF) sostenibili hanno raggiunto 150 miliardi di dollari l'anno scorso, con un aumento di 25 volte rispetto al 2015. Eppure, nonostante questa crescita, gli ETF sostenibili - panieri di investimenti che si concentrano su questioni ambientali, sociali e di governance - rappresentano circa il 5% dell'intero universo ETF. Da cosa è composto questo mercato in rapida crescita? Dove sono le aree di investimento più comuni?

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A livello globale, le attività dei fondi negoziati in borsa (ETF) sostenibili hanno raggiunto 150 miliardi di dollari l'anno scorso, con un aumento di 25 volte rispetto al 2015.

Eppure, nonostante questa crescita, gli ETF sostenibili - panieri di investimenti che si concentrano su questioni ambientali, sociali e di governance - rappresentano circa il 5% dell'intero universo ETF. Da cosa è composto questo mercato in rapida crescita? Dove sono le aree di investimento più comuni?

Vediamo di analizzare bene il fenomeno, cercando di analizzare anche qualche altra questione nodale dell'universo ESG, incominciando a sfatare qualche mito.

L'ESG va a scapito della performance degli investimenti?

E perché dovrebbe? Perché lo dice qualche invidioso che non ha colto il megatrend per tempo o che, peggio, non è in grado di capirlo o, peggio ancora, se ne frega perché tanto il mondo andrà peggio quando lui/lei sarà morto/a, e del futuro degli altri, figli/e compresi/e non gliene frega niente?

In tutto il mondo, le società che si sono focalizzate sull'ESG non solo hanno visto ritorni più altim ma anche una crescita più forte e robusta di ricavi e dividendi.

Infatti, uno studio separato dimostra che il 35% dei professionisti degli investimenti (consulenti) investe o fa investire i propri clienti seguendo i criteri ESG per migliorare i propri ritorni finanziari.

Gli investitori parlano di ESG, ma non ci investono

Palesemente falso. Gli AUM, cioè la dotazione, degli ESG globali è cresciuta da 6 miliardi di dollari nel 2015 a 150 miliardi di dollari nel 2020.

Oggi i money managers si stanno focalizzando su questi 5 argomenti principali: la paga dei top manager, l'agricoltura e le risorse sostenibili, le questioni sollevate nei consigli di amministrazione, le politiche anticorruzione e il cambiamento climatico e la decarbonizzazione.

Negli ultimi 3 anni questi argomenti hanno visto una crescita degli asset coinvolti in esse rispettivamente del +122%, +81%, +66%, +10% e +39%. La parte del leone la fanno cambiamento climatico e decarbonizzazione, con 4,18trilioni di dollari di investimenti.

Il cambiamento nel comportamento degli investitori è di vasta portata. Non solo gli investitori si stanno rivolgendo agli asset ESG, ma stanno ponendo maggiori richieste sulla responsabilità aziendale.

Le strategie d'investimento ESG eliminano interi settori

E perché? Prima di tutto, non tutti gli investimenti ESG sono basati su esclusioni. In Nord America, il 50,9% degli investimenti ESG utilizzano un approccio inclusivo.

In secondo luogo, i rating ESG assegnati da uno specialista come MSCI, su una base specifica come quella settoriale, identificano i leader ed i perdenti all'interno di ogni settore comparandoli con tutti i player del settore stesso.

In breve, ESG non significa eliminare l'esposizione a interi settori. Invece, gli investitori possono scegliere tra una gamma di aziende basate sulla qualità del loro rating ESG.

L'investimento ESG è solo per i millennial

Altra cosa falsa. Sebbene questa tipologia di investimento sia popolare tra i millennial, l'investimento secondo criteri ESG è guidato dall'intero spettro della popolazione, non solo da una determinata fascia di età.

L'investimento sostenibile va molto al di là dei millenial. Le divulgazioni ESG stanno rapidamente diventando requisiti per i partecipanti chiave del settore, come gli investitori istituzionali e le società quotate.

L'investimento ESG è qui per rimanere

Questo è vero. Essendo cresciuti del 28% in un solo anno (il 2020), oltre 3000 firmatari si sono impegnati a rispettare i principi ONU di investimento responsabile.

Centrale alla crescita del concetto di ESG è la disponibilità con strumenti che possano realmente fregiarsi di quest'etichetta. L'investimento ESG è diventato molto più accessibile, cosa che non sempre era possibile. Riprova? Nell'ultima decade il numero di ETF ESG è aumentato da 46 a 497.

Le 5 principali domande sull'investimento sostenibile a cui i consulenti devono rispondere

Passiamo ora ad altro, come dicevano all'inizio. Cioè al rapporto tra consulenti e concetti ESG. Quando i consulenti pongono le giuste domande ESG, infatti, possono prendere decisioni più efficaci per i loro clienti.

Quali sono le più importanti domande a cui i consulenti devono dare una risposta? Fondamentalmente sono cinque.

  1. Quale tipo di strategia di investimento sostenibile è giusta per il mio cliente?
  2. Come posso iniziare una conversazione con i clienti sugli investimenti sostenibili?
  3. Cosa sono i dati ESG, e perché sono importanti?
  4. Perché i rischi ambientali stanno diventando sempre più importanti per gli investimenti?
  5. La considerazione di criteri ESG nel portafoglio dei miei clienti porterà a una sottoperformance?

Queste domande possono servire come punto di partenza per i consulenti per aiutare i clienti a cogliere nuove opportunità e mitigare i rischi di investimento.

E adesso arriviamo al punto centrale della questione: gli ETF ESG.

ETF sostenibili: una panoramica

In generale, la portata degli ETF sostenibili può variare. Un ETF sostenibile può consistere in società di tecnologia pulita, e un altro potrebbe concentrarsi sui leader sostenibili nello S&P 500. Come il più ampio mercato degli ETF, di solito offrono basse commissioni, che poi sono il punto vincente di questa categoria di prodotti finanziari.

Nel complesso, l'universo degli ETF sostenibili può essere suddiviso in quattro tipi di attività.

  1. Azioni; 331 ETF, 80,7% del totale dei prodotti disponibili.
  2. Obbligazionario; 69 ETF, 16,8% del totale dei prodotti disponibili.
  3. Attività miste; 8 ETF 2,0% del totale dei prodotti disponibili.
  4. Alternativi; 2 ETF 0,5% del totale dei prodotti disponibili.

I dati sono di MSCI, e sono del 31 dicembre 2020.

Non sorprende che la maggior parte degli ETF sostenibili siano ETF azionari, che comprendono l'81% del mercato al 31 dicembre 2020.

Dopo gli ETF azionari ci sono gli ETF obbligazionari, a quasi il 17% dell'universo totale. Un sottoinsieme crescente, noto come obbligazioni verdi, sono tipicamente utilizzate per finanziare progetti ambientali come la gestione delle acque e gli edifici verdi. Qui, gli emittenti di debito generano reddito fisso per gli investitori che mirano a obiettivi climatici.

Nel frattempo, ci sono solo otto fondi a livello globale, o circa il 2% degli ETF sostenibili, che combinano più di un tipo di attività. Gli ETF alternativi, che sono attività al di fuori di azioni e obbligazioni, sono la parte più piccola dell'universo allo 0,5%.

ETF sostenibili per modalità di approccio

Adesso diamo uno sguardo ai diversi stili di investimento sostenibile. In generale, ci sono quattro approcci principali: integrazione, valori & screening, tematico e impatto.

Gli approcci di integrazione, che costituiscono il 41% dell'universo, sono quelli in cui gli investitori utilizzano i fattori ESG per identificare i rischi e le opportunità che possono migliorare la performance a lungo termine. Un metodo best-in-class, che investe nei leader di un dato settore, è una forma di approccio di integrazione ESG.

Negli Stati Uniti, il mercato logicamente più evoluto per qualunque tipo di investimento, i 24 maggiori ETF azionari che seguono questo approccio detengono circa 25 miliardi di dollari in attività.

All'estremità inferiore dello spettro, il 3% di tutti gli ETF sostenibili seguono approcci di impatto, che comprendono investimenti che forniscono soluzioni a problemi ambientali e sociali. Gli investimenti che rientrano in questo approccio possono avere strutture che mirano agli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite.

ETF sostenibili per domicilio

Dove sono i maggiori mercati per il lancio di ETF sostenibili?

Quando si tratta della prevalenza di ETF sostenibili nel mondo, l'Europa è in testa. Con oltre la metà di tutti gli ETF sostenibili, l'Europa supera il Nord America con un margine significativo. Dei 40 ETF con oltre 1 miliardo di dollari di patrimonio, 26 sono domiciliati in Europa.

Nonostante copra circa il 6% del numero totale di ETF ESG, l'interesse per gli investimenti sulla sostenibilità è forte in Asia. In particolare, uno studio ha rilevato che il 79% degli investitori istituzionali in Asia-Pacifico ha aumentato "significativamente" o "moderatamente" gli investimenti in attività legate all'ESG.

Comprendere l'intensità di carbonio degli ETF sostenibili

Infine, esaminiamo come si scompone l'intensità di carbonio degli ETF sostenibili. L'intensità di carbonio misura la quantità di anidride carbonica equivalente emessa rispetto alle entrate di una società.

L'intensità di carbonio di un'azienda media varia significativamente tra i vari settori.

È interessante notare che meno del 6% degli ETF sostenibili ha mostrato i livelli più bassi di intensità di carbonio da 0 a 15 tonnellate medie ponderate di CO2 equivalente (WACI). Tra gli ETF a più bassa intensità di carbonio ce n'era uno con una maggiore attenzione al settore bancario, assicurativo e finanziario.

Al contrario, gli ETF sostenibili con i più alti livelli di intensità di carbonio rappresentavano oltre il 7% dell'universo totale, con questi fondi che detenevano quote maggiori di società minerarie e di servizi pubblici.

In tutti gli ETF sostenibili, il 58% rientrava nella gamma moderata di 70-250 WACI.

Siamo ad un bivio?

L'investimento sostenibile può essere uno dei movimenti più critici dell'ultimo decennio per l'industria finanziaria.

Ma, allo stesso tempo, le preoccupazioni di greenwashing stanno aumentando. Per compensare questa tendenza, l'Unione europea ha stabilito nuove regole su ciò che costituisce un fondo sostenibile, e noi alla cosa abbiamo dedicato un articolo specifico, che trovate qui. In questo caso, gli investimenti saranno essenzialmente etichettati come sostenibili o meno. Questo potrebbe diventare uno standard globale.

Per gli investitori che desiderano investire in ETF sostenibili, l'importanza della ricerca e dei fornitori di dati avrà un ruolo sempre più concreto, soprattutto perché l'universo continua ad espandersi.