L'oro ha finora subito un brutto colpo.

Considerato da sempre come la scelta dei timorosi e dei conservatori, il metallo giallo non produce nulla; come ha detto Warren Buffett, "si limita solamente a guardarvi".

Quest'anno è stato particolarmente debole per l'oro. Il suo prezzo è crollato dell'8%, a circa $1,200 l'oncia, ed è sceso di oltre il 35% dal suo massimo a $1,900 nel 2011. Aggiungendo la beffa al danno, Vanguard presto ribattezzerà il più grande fondo comune d'investimento orientato all'oro e sposterà la sua attenzione lontano dal metallo giallo.

Ma questa classe di asset ora merita un posto nei portafogli d'investimento.

Rispetto alle azioni e ad altri asset finanziari, l'oro sembra poco costoso. Ancora più importante, l'inflazione sta iniziando a salire negli Stati Uniti e in gran parte del mondo, dal momento che le banche centrali stanno riducendo i loro enormi bilanci. E l'oro ha rappresentato una buona difesa contro l'inflazione, la quale erode il valore di un portafoglio azionario o obbligazionario. Nel corso del tempo ha conservato il suo valore rispetto al dollaro. L'oro era a $20.67 l'oncia 100 anni fa e comprava un abito da uomo buono. A $1,200 l'oncia, vale lo stesso oggi.

"L'oro è raro ed è difficile aumentarne rapidamente l'offerta", afferma Keith Trauner, co-portfolio manager del fondo comune GoodHaven, il quale detiene Barrick Gold, una delle principali società minerarie. "Nel corso della storia le persone l'hanno considerato come una copertura contro il deprezzamento delle valute fiat".

Ci sono circa sei miliardi di once d'oro nel mondo per un valore di oltre $7,000 miliardi, circa il 30% del valore dell'indice S&P 500. L'offerta annuale di nuove miniere aggiunge meno del 2% al totale globale.