Quanto costava il gas prima della guerra in Ucraina?

Il gas ha cancellato il rialzo di prezzo accumulato in tre mesi di guerra in Ucraina, tornando a scambiare sotto 85 euro per Megawattora al Ttf olandese. Ma quanto costava prima della guerra? Ripercorriamo tutti gli aumenti e i motivi.

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Il combustibile costa ancora caro: il quadruplo rispetto a un anno fa, ma il 23 febbraio 2022, alla vigilia dell’invasione, aveva chiuso a 87,5 €/MWh e durante la seduta del 7 marzo si era addirittura impennato fino al picco record di 345 euro. Perché, quindi, il prezzo del gas è aumentato in questo modo durante un anno? Cosa ne è derivato dall'aumento dalla materia prima?

Quali sono le somme della guerra energetica?

Ad un anno dalla guerra, sono stati fatti molti progressi e stanno emergendo chiari perdenti, tra cui vi è il paese aggressore dell'Ucraina il 24 febbraio scorso.

La Russia ha perso la guerra dell'energia. Almeno secondo il principale trader energetico Pierre Andurand. In un'intervista al Financial Times, Andurand ha osservato che il peggio è passato per l'Europa in termini di gas e prezzi.

Non a caso, dopo i profitti record degli ultimi anni, ha dichiarato di essersi ritirato da tutte le sue posizioni nel mercato del gas. Per quanto riguarda il gas, la situazione è cambiata drasticamente negli ultimi mesi: dopo un prezzo di oltre 300 euro per megawattora ad agosto, ora è sceso a una cifra molto più bassa, sotto i 60 euro. Per i Paesi dell'UE e le loro economie, le prospettive sono completamente cambiate.

Ci sono stati errori da parte della Russia?

Il Presidente Vladimir Putin ha preso una decisione sbagliata tagliando le forniture di gas all'UE nel 2022. L'aumento temporaneo dei prezzi è stato solo un successo a breve termine e Mosca dovrà pagarne il prezzo. È stata sottovalutata la capacità dei Paesi dell'UE di adattarsi e di trovare altre fonti di approvvigionamento.

"Penso che Putin abbia fatto un grosso errore di calcolo su chi ha influenza in Europa", ha commentato il trader Andurand. Potrebbe anche aver sottovalutato l'unità dell'UE di fronte a questa emergenza. La Russia ha perso definitivamente il suo principale cliente e ci vorrà almeno un decennio per costruire un numero di gasdotti sufficiente a garantire una rotta verso l'Asia. Non solo, se la Russia cercherà di vendere più gas alla Cina, Pechino stessa sarà "in grado di fissare il prezzo".

Perché il gas continua a scendere nonostante l'avanzamento della guerra?

I motivi sono tre. Temperature più calde del normale, importazioni record di GNL dovute all'assenza della Cina, uno dei principali concorrenti nel mercato dell'energia, e aumento della produzione di energia da fonti alternative come l'eolico e il nucleare, che ha portato la media decennale per questo periodo in Europa al 54%, 65% di stoccaggio mentre ci avviamo verso la fine dell'inverno.

Inoltre, gli sforzi di risparmio energetico nelle famiglie e nelle fabbriche stanno contribuendo a evitare la scarsità. Secondo nuovi dati, all'inizio di febbraio la domanda di gas in Germania è scesa di circa l'8% rispetto alla media degli ultimi quattro anni (2018-2022).

Nel frattempo, l'Europa continua a guardare al Qatar e all'Oman per sostituire le forniture di gas russo, mentre Freeport, il secondo esportatore di GNL negli Stati Uniti, ha ripreso le spedizioni. Eduardo Campanella, economista di UniCredit, ha spiegato in una nota sull'energia che "i prezzi europei del gas sono scesi del 50% da novembre, grazie al clima eccezionalmente caldo e alla scarsa concorrenza del GNL dalla Cina, mentre continua la strategia del costo zero".

Quale sarà l'andamento del gas nel 2023?

Il bel tempo ha quindi permesso di risparmiare sui consumi di gas e di raggiungere livelli di stoccaggio molto elevati, che "forniranno un importante cuscinetto per il prossimo inverno", ha dichiarato Campanella. Tuttavia, nonostante le forti forniture, Campanella ha avvertito che se il clima si normalizzerà nell'inverno 2023-24, "la riduzione della domanda sarà più difficile e la competizione con la Cina per le forniture di GNL diventerà più intensa".

E "ci sarà probabilmente una certa pressione al rialzo sui prezzi rispetto a quanto attualmente ipotizzato dal mercato a termine".

Tuttavia, non bisogna dimenticare che le alte temperature sono causate anche dall'inquinamento persistente e che la siccità invernale del 2022 è stata confermata anche per il 2023. Pertanto, è probabile che anche il prossimo inverno sarà confermato. Campanella osserva che i prezzi del gas sono ancora superiori alla media nel 2021 (attualmente raddoppiati) e i prezzi a termine dovrebbero tornare a questo livello nel 2023.

Gli economisti di UniCredit si aspettano che i prezzi del TTF rimangano nella fascia di negoziazione di 60-90 euro per megawattora per tutto l'anno.

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