Continua il crollo degli stock di Oro Registrato (e Totale) al Comex, il calo di oggi `e clamoroso. Tanto grande da farmi sospettare un errore nella reportistica, il 14% in meno da un giorno all'altro.

Dal Comex

Brink's, uno dei partecipanti al Comex che mette a disposizione i suoi depositi per l'Oro fisico Registrato ed Eleggibile ha visto dimezzarsi (e uscire dai suoi depositi) la propria posizione, -156.457 once di Oro Fisico Registrato ovvero 4,5 tonellate.

Qui sotto un grafico a venti anni delle quantit`a di oro registrato al Comex, ho aggiornato io "a mano" quanto `e appena successo:

Ripeto la domanda:

Dove cavolo va tutto questo oro?

E perch`e sta sparendo dal Comex... e non solo dal Comex.

Giusto mentre scrivo questo articolo anche GLD il pi`u grande ETF coperto (?) da Oro Fisico ha appena aggiornato le quantit`a detenute, da oltre 946 tonnellate a 939,07 tonnellate, pi`u di 6 tonnellate perse (o meglio spostate da qualche altra parte) in un solo giorno.

E intanto il tasso da pagare per ottenere in prestito dell'Oro Fisico (no carta) continua serenamente a salire.

Leggo nei commenti qualcuno che imputa l'attuale innalzamento dei tassi per farsi prestare oro come un segno del fatto che "il mercato" se lo fa prestare massivamente per venderlo in previsione di ribassi....

....ehm, ma.... io ho fatto il trader per 20 anni, vi assicuro che `e molto pi`u semplice, economico e rapido vendere dei contratti futures od opzioni call (o comprarsi delle put) per prendere profitto da futuri previsti ribassi.

Avete presente cosa significhi prendere a prestito tonnellate di Oro Fisico con lo scopo di venderlo sui mercati spot e poi ricomprarlo sui mercati spot per restituirlo... (no dico sono maledetti lingottoni da 400 once l'uno).

Booooh.


E' ufficialmente panico, l'oro fisico da investimento ovvero i lingottoni da 400 once al Comex e depositati su vari ETFestanno scomparendo dai depositi ad una velocit`a senza precedenti, vi faccio vedere una immagine aggiornata a ieri con i dati e un grafico:

Vorrei che notaste la velocit`a di fuga dell'Oro Fisico nelle ultime 4 settimane e... questa notte la fuga `e continuta sia dal Comex dove l'Oro Fisico registrato `e sceso di altre 23.219 once che dal principale etf GLD con ulteriori 230.000 once in meno.

Giova ricordare che solo mani molto forti oppure partecipati selezionati possono togliere oro da un etf esattamente come dal Comex.

Ed `e panico. L'Oro fisico sparisce da questi depositi "pubblici" per finire al sicuro da qualche altra parte, magari in Russia, in Cina, in Germania o nelle mani di qualche ricco e informato americano.

Come mai accade solo sull'oro?

La domanda `e importante, perch`e alcuni stolti fanno coincidere la diminuzione degli stock di oro fisico con la caduta del suo prezzo, ovvero l'oro va via dagli ETF perch`e il mercato vende gli ETF.

Ma... il prezzo si forma perch`e qualcun'altro compra, poi il tizio che ha comprato, se ha i soldi e se `e qualificato pu`o anche decidere di ritirare quell'oro.

Anche il prezzo dell'Argento `e crollato, ma non c'`e stata una corsa al ritiro.

E allora.

Allora a mio modesto parere la "confisca" (agli stolti) dell'Oro Fisico continua tanto che ooops, come nel 2008 (e nel 1999) l'Oro `e tornato ad essere in Backwardation reale, ovvero i tassi che si devono pagare per farsi prestare dell'Oro a 1, 3 e 6 mesi sono superiori al Libor.

Senza andare in tecnicismi, vuole dire che il prezzo dei lingotti di oro da investimento da 400 once oggi hanno un prezzo superiore a corrispondenti contratti futures a 1, 3 e 6 mesi.

Il che equivale ad un monumentale shortage di fisico. E non parlo di monete o lingottini da un kg. Parlo dell'oro accumulato dalle banche centrali e dai grandi investitori.

Da Zh e FT (eh si se ne `e accorto anche il mega mainstream financial times);

Yesterday we described the historic inversion in the Gold Forward Offered Rate, where the 1 and 3 Month GOFO rates sliding into negative territory for the first time since 2008 and 1999 respectively. Today, using the latest LBMA rate update, we observe that the gold backwardation is accelerating, and now the 6 Month GOFO has also joined the complex into sub-zero territory.

This is how we summarized the disturbing observation in the chart above, which as we saidyesterday may be one of many things:
An ETF-induced repricing of paper and physical gold
Ongoing deliverable concerns and/or shortages involving one (JPM) or more Comex gold members.
Liquidations in the paper gold market
A shortage of physical gold for a non-bullion bank market participant
A major fund unwinding a futures pair trade involving at least one gold leasing leg
An ongoing bullion bank failure with or without an associated allocated gold bank "run"
All of the above
The answer for now is unknown. What is known is that something very abnormal, and even historic, is afoot at the nexus of the gold fractional reserve lending market.
Today, the golden backwardation story goes mainstream, with the FT catching up:
The lack of liquidity in the leasing market has pushed gold forward rates, known as "gofo", into negative territory, meaning that gold for future delivery is trading at a discount to physical market prices - a rare situation that has occurred only a few times in the past 20 years. The last time forwards were negative was in November 2008, when a scramble for physical gold spurred a sharp price rally.

Traders said that investors were alert for the possibility that the current tightness could trigger a squeeze among hedge funds with short positions in gold, potentially driving prices higher. "It has piqued people's interest", said one senior precious metals banker. Gold was trading at $1,248.50 a troy ounce on Tuesday, up 5.8 per cent from a three-year low at the end last month.
Bottom line, whatever is causing the dramatic collapse in liquidity and/or collateral, it is certainly not letting up.
Okkio, ragazzi. Nella mia vista non ho mai assistito ad una situazione simile, se non nel pieno del panico nel 2008 e comunque non con queste dimensioni epiche e un livello di scorte di fisico registrato al Comex cos`i ridicolo.

Ci vuole un fisico bestiale, e fossi in voi andrei in "palestra" qualche volta pi`u del normale.