Telecom sale. Un titolo anti-crisi: focus non solo su rete unica

Telecom Italia scatta in avanti grazie anche a diverse indicazione positive emerse da un incontro del CEO con gli investitori. La view degli analisti.

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A pochi minuti dalla chiusura delle contrattazioni odierna, a Piazza Affari si conferma in buon rialzo Telecom Italia che sale per la terza seduta consecutiva al traino del rally messo a segno dal Ftse Mib.

Telecom Italia in rialzo per la terza seduta di fila

Il titolo, dopo aver chiuso la giornata di venerdì fermandosi appena sopra la parità, con un frazionale rialzo dello 0,24%, oggi ha messo a segno un progresso decisamente più corposo.

Negli ultimi minuti Telecom Italia si presenta a ridosso dei massimi intraday a 0,392 euro, con un rally del 3,1% e oltre 63 milioni di azioni scambiate fino ad ora, contro la media degli ultimi 30 giorni pari a poco più di 120 milioni di pezzi.

Telecom: settore tlc non immune alla crisi, ma tra i più resilienti

Telecom Italia si accoda oggi alla buona intonazione dell'intero mercato ed è sostenuto anche da alcune indicazioni emerse dagli incontri del CEO con gli investitori.

Gli analisti di Equita SIM si soffermano sui principali spunti, evidenziando in primis che il settore delle telecomunicazioni non è immune alla crisi, ma è tra i più resilienti.

La crisi impatta sulla vendita di prodotti per il minor traffico nei negozi, e sui ricavi da nuove attivazioni, con un impatto negativo anche da minor roaming internazionale, che rappresenta circa l'1% dell’EBITDA domestico, e dal rischio sui crediti, almeno in parte compensati da nuove efficienze.

Da segnalare che è migliorato il trend già in atto nei mesi scorsi di riduzione del tasso di abbandono dei clienti, soprattutto nel mobile, dovuto a elementi legati all’emergenza, ma anche più strutturali.

Il riferimento è a nuovi contenuti come Disney+, alla spinta sulla convergenza con TIM Unica, all'allargamento dell’offerta ultra-broadband a nuove aree, alla nuova offerta Fixed Wireless Access, allo smart working attuale e molto probabilmente prospettico.

I possibili impatti sul circolante (ritardi nei pagamenti) sono compensabili da minori investimenti che inevitabilmente emergeranno per tutti se il lockdown si protrarrà.

Telecom: focus su piano valorizzazione asset e deleverage inorganico

Dall'incontro del CEO con gli investitori è emerso che proseguono i piani di valorizzazione degli asset e deleverage inorganico.

Tra questi gli analisti di Equita SIM ricordano la riduzione della quota in Inwit a un fondo, completabile post dividendo non appena la volatilità si sarà ridotta. Il prezzo di Inwit vicino ai massimi conferma la qualità dell’asset.

A ciò si aggiunga la negoziazione per l’ingresso di KKR nella rete secondaria atteso chiudersi per l’estate.

Da non dimenticare che l'offerta per gli asset mobili di OI da parte di TIM e Telefonica Brazil rimane valida per le sinergie che crea al tempo zero.

Il timing atteso è tra fine 2020 e inizio 2021 e il prezzo rifletterà la correzione dei multipli avvenuta sul mercato brasiliano.

Telecom: confermata validità progetto rete unica

Telecom Italia inoltre ha ribadito la validità del progetto di costituire un operatore unico di rete fissa, tanto più oggi in uno scenario di risorse pubbliche limitate e per le efficienze di costo e di tempi generabili.

I vincoli antitrust non sono insuperabili, ma sono da verificare i temi valutativi, fermo restando che l’emergenza appare avere rafforzato il consenso politico all’operazione.

Telecom Italia sotto la lente di Equita SIM

Gli analisti di Equita SIM vedono il settore tlc come uno dei più resilienti alla crisi e con potenziali impatti strutturali positivi, quali ad esempio l'accelerazione nei processi di digitalizzazione delle imprese.

Per gli esperti della SIM milanese Telecom Italia è in grado di proseguire il deleverage sia organico, già nelle loro stime, che inorganico, non ancora incorporato.

Fermo restando che sono da monitorare le pressioni competitive su fisso, mobile e wholesale, gli analisti di Equita SIM ribadiscono la raccomandazione "buy" su Telecom Italia, con un prezzo obiettivo a 0,52 euro.