Anche tra gli industriali più costosi ci sono buone occasioni di investimento. Il comparto manifatturiero viaggia su valutazioni elevate e il segmento della gestione dei rifiuti, in particolare, mostra al momento un rapporto Prezzo/Fair value medio di 1,32.

Le quotazioni generose potrebbero scoraggiare l’investimento, ma facendo un attento stockpicking è possibile trovare titoli di qualità scambiati a prezzi convenienti.

Stericycle punta all'efficienza

Stericycle, ad esempio, è scontata del 35% rispetto al fair value di 105 dollari (report aggiornato al nove novembre 2017). Il gruppo statunitense offre servizi per la gestione dei rifiuti speciali per l’industria medica, farmaceutica e manifatturiera ed è riuscito a costruirsi una posizione di vantaggio competitivo all’interno del settore grazie ad elevate economie di scala. Stericyle è proprietaria infatti di 10 dei 50 inceneritori di materiale medico presenti negli Stati Uniti e offre un portafoglio di servizi accessori come la raccolta, il deposito, il trattamento e lo smaltimento dei rifiuti. A beneficio dell’azienda gioca anche la forte regolamentazione del comparto poiché il numero di inceneritori presenti sul territorio è deciso dai Governi Federali e le procedure di smaltimento devono rispettare parametri di sicurezza ambientale stabiliti a livello centrale.

“Il titolo ha pagato i deboli risultati del terzo trimestre (-0,8% nei ricavi rispetto allo scorso anno), sui quali hanno pesato i tre uragani che si sono abbattuti sulla costa statunitense e su Puerto Rico”, dice Barbara Noverini di Morningstar. “Alla luce di questi dati il management ha abbassato le attese per fine esercizio, ma la reazione del mercato ci sembra spropositata (-8% negli ultimi tre mesi). Stericycle ha annunciato un piano di risanamento globale del business e una strategia per migliorare l’efficienza operativa. Nelle nostre previsioni abbiamo già incorporato le ipotesi di maggiori costi e minor guadagni nel breve periodo e questo ci ha portato a ridurre la stime del fair value da 110 a 105 dollari”.