In questa analisi finanziaria osserveremo il certificato Top Bonus emesso da Unicredit Bank AG sulla base del titolo finanziario Crédit Agricole S.A, avente codice ISIN DE000HC2V6J6.
Si tratta di un certificato classificato come Top Bonus, che permette all’investitore di partecipare alle performance positive del sottostante e conferiscono una serie di premi bonus in caso di performance positiva del titolo, limitando tuttavia i rischi legati a possibili perdite di capitale.
Trattandosi di un titolo derivato, è importante precisare che l’acquisizione del certificato, non da diritto alla ripartizione di utili e dividendi ne comporta l’acquisizione di azioni del titolo sottostante, tuttavia, in quanto titolo derivato, i suoi rendimenti comunque dipendono dall’andamento finanziario del titolo sottostante.
In questo articolo vedremo come è strutturato il certificato, da cosa si compone e quali sono i possibili margini di guadagno e di rischio ad esso legati.
Panoramica su Crédit Agricole S.A
Il gruppo Crédit Agricole è un istituto bancario cooperativo francese, fondato nel 1894 attualmente costituito da una rete di casse locali, regionali e da Crédit Agricole S.A, che opera in 49 paesi e serve oltre 52 milioni di clienti. Al momento Crédit Agricole costituisce il terzo gruppo bancario in Francia per Capitalizzazione.
Il gruppo è quotato in borsa dal 2001 presso la borsa di Parigi nell’indice CAC 40, il suo capitale di mercato è stimato intorno ai 32 miliardi di euro mentre le sue azioni hanno un valore medio che oscilla, su base annua, tra 9,92€ e 11,09€ .
Elementi chiave del certificato
Il presente certificato Top Bonus basato su Crédit Agricole è emesso da Unicredit Bank a partire dal 29 dicembre 2022 ad un prezzo di emissione fissato a 100€, un valore analogo all’importo nominale previsto per questo certificato.
Per poter verificare l’andamento del titolo sottostante quindi assegnare i vari premi previsti per il certificato, l’emittente ha definito un periodo di osservazione che va dal 22 dicembre 2022, indicato come data di osservazione iniziale, alla data di osservazione finale fissata al 12 dicembre 2024.
Durante il periodo di osservazione, alla chiusura del mercato di riferimento, in questo caso l’indice CAC 40 della borsa di Parigi, il valore corrente del titolo Crédit Agricole viene comparato con il valore del titolo Crédit Agricole alla data di osservazione iniziale.
Il valore del titolo sottostante alla data di osservazione iniziale è detto Fixing Iniziale, e corrisponde a 9,749€.
In funzione del Fixing iniziale è stato fissato anche il valore di Strike, corrispondente sempre a 9,749€, la barriera, corrispondente a 6,33685€ e il bonus, fissato a 11,21135€
Emissione dei premi e liquidazione
Il certificato Top Bonus basato sul titolo Crédit Agricole prevede l’assegnazione di premi condizionati. Nello specifico il certificato prevede l’assegnazione di un premio di liquidazione alla scadenza del certificato, per l’assegnazione del premio è necessario che vengano rispettate una serie di condizioni.
Affinché il premio venga assegnato e di conseguenza venga erogato l’importo massimo di liquidazione previsto per il certificato, è necessario che, il prezzo di riferimento alla data di osservazione finale, sia uguale o superiore allo Strike, in quel caso, il certificato verrà liquidato con l’importo massimo previsto.
In caso contrario, verrà erogata una liquidazione corrispondente al valore nominale, moltiplicato per il prezzo di riferimento alla data di osservazione finale e diviso per il prezzo di riferimento alla data di osservazione iniziale.
Il certificato viene liquidato automaticamente alla data di pagamento finale prefissata al 19 dicembre 2024, tuttavia, è possibile, in caso di necessità, richiedere un disinvestimento anticipato. In quel caso verranno applicati dei costi aggiuntivi.
Costi applicati
Il certificato top bonus su Crédit Agricole prevede un costo di ingresso dell’1,5% già incluso nel prezzo del certificato. Il certificato prevede anche un costo di uscita dello 1,5% che si applica solo in caso di disinvestimento anticipato. Ciò significa che, in caso di liquidazione alla scadenza, non sarà applicato nessun costo di uscita.
L’emittente Unicredit ha indicato costo di ingresso e uscita come unici costi applicati al certificato, tuttavia, eventuali rivenditori potrebbero applicare costi aggiuntivi.
Livello di rischio
Il certificato Top Bonus su Crédit Agricole SA è un certificato di investimento con una classe di rischio medio alta, per essere più precisi, l’emittente Unicredit ha indicato per questo certificato un livello di rischio corrispondente a 6 su una scala da 1 a 7 dove uno rappresenta il livello di rischio minore e 7 il livello di rischio maggiore.
Un livello di rischio classificato come 6 su 7 è espressione di un livello di rischio molto alto, si tratta della seconda classe di rischio più alta.
Per semplificare la comprensione dei rischi legati a questo certificato, l’emittente Unicredit ha prodotto una serie di simulazioni sulla base di un investimento ipotetico di 10.000€ corrispondente all’acquisizione di 100 certificati, ed ha elaborato quattro possibili scenari definiti come Stress, Sfavorevole, Moderato e Favorevole.
In caso di uno scenario stress è stato ipotizzato un rendimento negativo di circa 1.568€, corrispettivo di una perdita quasi totale del capitale investito.
In questo scenario, in caso di disinvestimento anticipato, è stato ipotizzato un rendimento negativo di circa 2.356€, anche in questo caso, corrispettivo di una perdita quasi totale del capitale investito.
In caso di uno scenario sfavorevole è stato ipotizzato un rendimento negativo di circa 5.247€, corrispettivo di una perdita quasi totale del capitale investito.
In questo scenario, in caso di disinvestimento anticipato, è stato ipotizzato un rendimento negativo di circa 8.947€, anche in questo caso, corrispettivo di una perdita quasi totale del capitale investito.
In caso di uno scenario moderato è stato ipotizzato un rendimento di circa 11.785€. In questo scenario, anche in caso di disinvestimento anticipato è stato registrato un rendimento positivo corrispondente a circa 10.698€ al fronte di un investimento iniziale di 10.000€.
In caso di uno scenario favorevole è stato ipotizzato un rendimento di circa 11.785€, e di 11,38€ in caso di disinvestimento anticipato.
Per questo certificato, l’emittente ha sottolineato che non è previsto un rendimento minimo garantito, di conseguenza, in caso di scenario negativo è possibile incorrere anche in una perdita totale del capitale investito.
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