Di seguito riportiamo l’intervista realizzata a Gaetano Evangelista, amministratore unico di AGE Italia.È ora possibile provare gratuitamente le strategie e le previsioni operative di Gaetano Evangelista! Iscriviti qui, e scopri perché l’80% degli investitori esprime il proprio gradimento per AGE Italia.
I mercati azionari hanno interrotto il recupero dai recenti minimi, tornando un po’ indietro. Avremo ancora cattive sorprese?
I mercati azionari si collocano in un contesto correttivo rispetto al ribasso che ha contraddistinto una significativa porzione del primo trimestre di quest’anno. Questa è al momento l’ipotesi di lavoro.
Ciò vuol dire che è sensato da un lato confidare in ulteriori progressi nelle prossime settimane.
Dall’altro che è altrettanto ragionevole non estendere l’orizzonte di investimento ad oltre la primavera inoltrata, quando un massimo di rilievo potrebbe essere conseguito. Potenzialmente, il top di questo rally correttivo.
Il Ftse Mib è stato respinto per ora da quota 25.500 punti. Ritiene che tale livello fungerà ancora da tappo e farà scivolare più in basso i corsi?
La Borsa italiana è stata contenuta da una straordinaria combinazione di resistenze.
Il massimo di fine marzo è stato registrato a ridosso della media mobile a 200 giorni e del classico ritracciamento di Fibonacci del 61.8% della precedente discesa.
Se da un lato confiderei in ulteriori progressi, dall’altro è evidente che questa prospettiva passa per la forzatura di una resistenza rivelatasi finora piuttosto impegnativa peril Ftse Mib.
In caso di rottura, l’indice andrebbe a sollecitare l’ultimo ritracciamento a 26.700 punti.
In ottica difensiva consiglierebbe di puntare sulle utility ora? Cosa può dirci in particolare di Enel e Terna che mostrano un andamento molto diverso?
Questo è l’anno dei difensivi. Perlomeno negli Stati Uniti, dove Utility ed Health Care stanno surclassando tecnologici e Consumer Discretionary.
In Italia il discorso è un po’ più granulare, ma Utility ed energetici sono la scelta obbligata.
Terna è fra le azioni migliori del paniere del FTSE MIB, e non a caso è una delle sole sei società del paniere a vantare una performance a doppia cifra percentuale dall’inizio dell’anno.
Terna risulta accumulata, al pari di Hera, Italgas e Snam, e penso che alla fine del 2022 conseguirà un saldo complessivo superiore a quello del mercato.
Discorso differente per ENEL, che denuncia un evidente ritardo rispetto al mercato. Il titolo viene dall’abbattimento della media mobile a cinque anni che tante volte negli anni passati ha agito da supporto, e ora fisiologicamente da resistenza.
Per cui resterei fuori da Enel, a meno che riesca a tornare sopra i 6.50 euro.
Negli ultimi sei mesi ha manifestato un orientamento al mercato molto meno bullish rispetto a quanto riportato in questa sede per buona parte del 2021. Ci sono spiragli all’orizzonte?
Non ancora. Ci sono correnti contrapposte. Da un lato, alcune indicazioni incoraggianti in termini di ampiezza di mercato. Dall’altro, segnalazioni quantitative sfavorevoli.
La sintesi di queste correnti contrapposte è un mercato volatile, ma alla fine poco direzionale.
Si immagini che il titolo del nostro Outlook di inizio anno era “Economia e mercati finanziari in transito nell’epoca della prevedibile imprevedibilità”. Abbastanza profetico, no?
Siamo stati fortemente rialzisti da inizio novembre 2020 a fine novembre 2021. L’esposizione in azioni ha oscillato fra il 70 e l’80%.
Poi, più o meno in concomitanza con Halloween, è iniziato un disimpegno che ci ha portato ad un vistoso sottopeso.
Ancora oggi siamo investiti in azioni per il 45% del portafoglio: meno del benchmark, e molto meno di quanto riconducibile ad una società negli ultimi dodici anni quasi sempre fully invested.
Penso che questo orientamento sarà prevalente anche per i mesi a venire.
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