Si riduce la distanza tra BTP e Bund tedeschi a seguito del forte aumento dei rendimenti delle obbligazioni tedesche ai massimi dal 2008.
Spread in calo
Lo spread tra BTP italiani e Bund tedeschi registra un cambio di tendenza e dopo quasi un decennio di forte distanza tra i titoli di stato di Italia e Germania, i due titoli si avvicinano, per effetto di un aumento dei rendimenti tedeschi.
Lo spread, ovvero il differenziale tra titoli di stato, per titoli a 10 anni, ha raggiunto i 182,9 punti base.
Rendimenti BUND in aumento
La distanza di 182,9 punti base tra BTP e Bund tedeschi a 10 anni rappresenta un risultato relativamente positivo.
Questo valore è rappresentativo della distanza tra i rendimenti dei BTP italiani ed i Bund tedeschi. Maggiore è la distanza tra i rendimenti e maggiore è il punteggio, ciò significa che un punteggio in diminuzione è espressivo di una riduzione della distanza tra Bund e BTP.
Questo avvicinamento dei rendimenti può verificarsi in due diversi modi. Avendo infatti i Bund tedeschi rendimenti mediamente più bassi dei BTP italiani, la distanza tra i due titoli può verificarsi o con un miglioramento della fiducia nei confronti dei titoli italiani e dunque un calo dei rendimenti dei BTP, o in caso contrario, con una diminuzione della fiducia nei titoli tedeschi ed un incremento dei rendimenti dei Bund tedeschi.
Questo secondo caso è alla base della forte contrazione della distanza tra BTP e Bund tedeschi di questi giorni.
Bund ai massimi dal 2008
I Bund tedeschi hanno infatti registrato un fotte incremento dei rendimenti che ha portato i Bund decennali, il cui valore medio negli ultimi 10 anni non ha mai superato i 2,35%, a registrare tassi superiori al 2,7%, il valore massimo registrato nel 2008, fino a raggiungere il 2,75% e la corsa sembra non volersi arrestare.
L’aumento dei rendimenti dei Bund tedeschi sembra dipendere in larga parte da una contrazione della domanda, che ha portato ad una riduzione del prezzo e un conseguente aumento dei rendimenti. Alla base della contrazione della domanda, sembrerebbero esservi le incertezze e le attese dovute ai prossimi rialzi di tassi di interesse da parte di Fed e BCE.
In altri termini, le manovre finalizzate a contrastare l’inflazione in Europa e Stati Uniti, sembra stiano colpendo maggiormente i paesi con un economia solida, come la Germania.
BTP italiani
Come anticipato, la differenza tra BTP italiani e Bund tedeschi ha raggiunto i 182 punti base, un dato relativamente positivo visto che è determinato in questo caso dall’avvicinarsi dei rendimenti tedeschi a quelli italiani, e non viceversa. In altri termini, il dato è positivo, ma non troppo, perché determinato dall’innalzamento del valore più basso e non dalla contrazione del valore più alto.
I BTP Italiani mantengono infatti rendimenti del 4,18%