I bond AT1 (Additional Tier 1) sono un tipo particolare di strumenti finanziari emessi dalle banche al fine di rafforzare il loro capitale e garantire la conformità alle norme regolamentari. Vediamo in dettaglio cosa sono i bond AT1 e come funzionano.
Caratteristiche principali dei bond AT1
I bond AT1 rappresentano un tipo di strumento finanziario emesso dalle banche per soddisfare i requisiti di capitale di livello 1 aggiuntivo.
A differenza di altri tipi di obbligazioni, i bond AT1 non hanno una data di scadenza fissa. Possono rimanere in vigore per un periodo di tempo indefinito, soggetti alle clausole di chiamata anticipata.
In situazioni di stress finanziario, la banca emittente può decidere di convertire o cancellare i bond AT1 per rafforzare il proprio capitale. Questo può comportare la perdita parziale o totale del valore degli investimenti degli obbligazionisti.
Protezione del capitale e rendimenti
In caso di insolvenza della banca, i detentori di bond AT1 hanno una priorità inferiore rispetto ad altri creditori. Vengono soddisfatte le esigenze di capitale di livello 1 prima che gli obbligazionisti AT1 possano recuperare i loro investimenti.
Poiché i bond AT1 comportano un rischio maggiore rispetto ad altre obbligazioni, offrono solitamente rendimenti più elevati per compensare gli investitori del rischio assunto.
Regolamentazioni e ruolo degli enti di vigilanza
Norme di Basilea III: i bond AT1 sono stati introdotti come parte delle norme di Basilea III, un insieme di regole e regolamentazioni per la stabilità finanziaria. Queste norme impongono requisiti di capitale più elevati alle banche.
In tal senso, gli enti di vigilanza finanziaria monitorano attentamente le banche che emettono bond AT1 per assicurarsi che rispettino i requisiti di capitale e siano in grado di affrontare situazioni di stress finanziario.
I bond AT1 sono strumenti finanziari complessi utilizzati dalle banche per soddisfare i requisiti di capitale di livello 1 aggiuntivo. Presentano caratteristiche uniche, come la permanenza indefinita e il rischio di conversione o cancellazione. Gli investitori che considerano l’acquisto di bond AT1 devono valutare attentamente i rischi e i rendimenti associati a questi strumenti finanziari. Inoltre, le regolamentazioni e la supervisione degli enti di vigilanza svolgono un ruolo importante nel garantire la stabilità finanziaria delle banche emittenti.7
Alcuni esempi concreti
Di seguito vediamo un esempo che può essere utilizzato per illustrare meglio il funzionamento dei bond AT1:
- 1.
Banca ABC emette un bond AT1 con un valore nominale di 100.000 euro e un tasso di interesse del 5%. Gli investitori acquistano questi bond, fornendo alla banca un’ulteriore forma di capitale. Il bond AT1 non ha una data di scadenza fissa, ma la banca ha il diritto di chiamare in anticipo il bond dopo 5 anni.
- 2.
Dopo alcuni anni, la Banca ABC si trova in difficoltà finanziarie a causa di perdite su prestiti. Per rafforzare il proprio capitale, la banca decide di convertire una parte dei bond AT1 in azioni ordinarie. Gli investitori che possiedono questi bond AT1 accettano la conversione e diventano azionisti della banca.
- 3.
Nel caso in cui la Banca ABC non riesca a riprendersi finanziariamente, potrebbe decidere di cancellare i bond AT1 anziché convertirli. Ciò comporterebbe la perdita totale del valore dei bond per gli investitori.
- 4.
Gli investitori che detengono bond AT1 devono essere consapevoli del rischio associato. Non solo il valore dei bond può fluttuare in base alle condizioni finanziarie della banca emittente, ma c’è anche il rischio di perdere il capitale investito se la banca decide di cancellare i bond.
È importante sottolineare che gli esempi sopra riportati sono solo ipotetici e possono variare a seconda delle circostanze specifiche di ogni emissione di bond AT1 e delle decisioni prese dalla singola banca emittente.
Gli investitori interessati ai bond AT1 dovrebbero fare una valutazione approfondita dei rischi e delle potenziali ricompense prima di prendere decisioni di investimento.