Di seguito riportiamo l’intervista realizzata a Sante Pellegrino, trader indipendente, al quale abbiamo rivolto alcune domande sull’attuale situazione del mercato obbligazionario.
Lo Spread BTP-Bund è tornato ad allargarsi dopo i recenti cali. Quali i possibili scenari nel breve?
Non sono piaciute al mercato le parole del presidente Powell, nè quelle della Lagarde, numero uno della BCE, all’incontro di Sintra.
I BTP così hanno accusato un po’ il colpo e a risentirne sono soprattutto i rendimenti che indicizzano un po’ il rischio.
Spread-BTP-Bund: quali scenari?
Infatti, abbiamo il tasso del decennale italiano che è tornato subito al di sopra della soglia del 4%, con un movimento abbastanza importante che denota delle difficoltà a livello locale ed europeo.
Lo Spread BTP-Bund si sta allargando in direzione di quota 170 punti base ed è possibile che si raggiunga ora la soglia dei 180 basis points prima e successivamente anche quella dei 200 punti base.
BTP: dove andrà il rendimento del decennale?
Cosa può dirci in merito al recente andamento del rendimento del BTP a 10 anni e quali i possibili scenari nel breve?
Come anticipato prima, le tensioni in questi giorni si stanno avvertendo anche in Italia, dove il rendimento del BTP a 10 anno è salito nuovamente al di sopra del 4% dal 3,9% della scorsa settimana.
Le attese sono per ulteriori rialzi, con un primo target in area 4,2% e un obiettivo successivo sul livello del 4,5%.
I BTP da tenere d’occhio
Quali sono i BTP da monitorare più di altri in questa fase di mercato e quali le attese ora?
Il BTP 2067 dopo aver raggiunto quasi la soglia dei 73 euro, è tornato indietro per andare ad appoggiarsi ai 71,5 euro.
Rimane forte però la tendenza rialzista fino a quando non sarà violata la soglia dei 70 euro, sotto cui il BTP 2067 scenderà verso i 67 euro.
Lo stesso vale per il BTP 2072 che dopo aver raggiunto i 60 euro è sceso ora in area 59 euro, la cui tenuta sarà importante per evitare flessioni verso i 58 e i 56 euro.
Per il BTP 2051 segnalo un brutto storno sotto i 60 euro per contratto e la direzione ora è quella che indica un appoggio intorno ai 59-58 euro.
Bund e Treasury sotto la lente
Come valuta l’attuale impostazione del rendimento del Bund e del Treasury a 10 anni e quali i possibili scenari ora?
Si registrano tensioni anche sul Bund, con il rendimento del titolo a 10 anni che si è riportato sopra la soglia del 2,4%.
Anche in questo caso è atteso un inasprimento dello scenario attuale, con il rischio di salite verso il 2,5% prima e il 2,6% in seguito.
Male anche il rendimento del Treasury a 10 anni che si è impennato nuovamente in direzione della soglia del 3,9%.
Il rischio è che si possa salire ancora, anche al di sopra dell’area del 4%, con primo approdo al 4,1%.