Di seguito riportiamo l’intervista realizzata a Sante Pellegrino, trader indipendente, al quale abbiamo rivolto alcune domande sull’attuale situazione del mercato obbligazionario.
Lo Spread BTP-Bund si è allargato nuovamente, allontanandosi dai minimi toccati di recente. Quali le attese per le prossime sedute?
Lo Spread BTP-Bund, dopo aver toccato dei minimi di periodo intorno ai 165/164 punti base, è tornato nella zona dei 185 basis points.
Come si muoverà lo Spread BTP-Bund?
Per le prossime resistenze bisogna guardare all’area dei 190 punti base, sopra cui ci sarà una situazione pericolosa che potrebbe far salire lo Spread BTP-Bund fino ai 220/230 punti base.
Per il momento continuiamo a goderci questi “bassi” livelli di Spread, per il quale però a mio avviso c’è più rischio al rialzo che al ribasso.
Focus sul rendimento del BTP decennale
Il rendimento del BTP a 10 anni ha visto fallire il tentativo di rottura al ribasso dell’area del 4%. E ora?
Il rendimento del BTP a 10 anni trattiene ancora un supporto intorno al 4,1% e il superamento al rialzo del 4,25%/4,35% può favorire ulteriori salite.
Già oggi i corsi sono stati respinti da questi livelli, quindi un ritorno verso il 4,1%/4% del rendimento decennale potrà aiutare lo Spread a scendere.
Alternativamente si salirà ancora ed è questo a mio avviso lo scenario più probabile nel breve.
I BTP da monitorare
Quali sono i BTP che sta tenendo d’occhio più di altri in questa fase di mercato e quali le attese ora?
C’è un recupero dei BTP quotati, ma nelle ultime ore si è avuto un indebolimento di questa rimonta.
Il BTP con scadenza 2067 è tornato sui livelli di 67 euro per contratto, da cui potrebbe salire verso area 70 euro prima e in seguito in direzione dei 72/73 euro.
Il BTP 2072 è sceso verso i 55 euro per contratto, da cui potrebbe rimbalzare per ritrovare in area 57-58 euro.
Bund e Treasury sotto la lente
Come valuta l’attuale impostazione del rendimento del Bund e del Treasury a 10 anni e quali i possibili scenari ora?
Per il rendimento del Bund a 10 anni segnalo che siamo sotto resistenza e mi riferisco alla soglia del 2,5%.
La tenuta di questo livello potrebbe favorire un ritorno verso il basso in direzione del 2,3%, con ricadute positive sull’andamento dello Spread BTP-Bund.
Il rendimento del Treasury a 10 anni continua a macinare un po’ di rialzi, ma proprio oggi è stato respinto dai massimi del 3,8%.
L’obiettivo è quello di ritorno verso la soglia del 3,6%, ma la situazione è molto complicata in generale.